張宗永﹕終生免佣的啟示 - 20180302 - 報章內容 財經 - 明報財經網

張宗永﹕終生免佣的啟示

文章日期:2018年3月2日

【明報專訊】要躲也躲不開,互聯網思維正在衝擊香港證券業。早前有騰訊(0700)支持的新崛起香港券商以終身免佣招徠客戶,其實行內人都知道交易佣金近年愈來愈低,已經變成連雞肋也不如的生意,大部分做散戶生意的券商都是靠孖展(內地稱作融資融券)來賺錢。

香港雖然是世界三大股票市場之一,但是作為一個700萬人口的城市,本地散戶為券商帶來的經濟效益實在是微不足道。 上述陸資背景的券商,針對的是內地有興趣投資港股及美股的客戶,潛在客戶量大很多。

在互聯網支持的背景下,這券商敢於挑戰監管的底線。香港證監會要求開戶者要親身到港開戶,成了陸客登陸香港市場的一大障礙。 這家券商創業時想出很多「另類」辦法﹕ 包括在大陸委任代理人,開戶手續過程用錄影進行等等,監管機構當初也曾放行。 據聞有些本港行家看不過眼,向證監投訴,證監後來又收緊了。

推另類辦法吸外地客 挑戰監管底線

做網上證券生意,一是做流量;二是做盈利。如果只是單純做盈利,港股的散戶買賣實在是變不出什麼花樣,上述券商因為互聯網背景的關係,所以更着重流量,較佳的用戶體驗和「擦邊球」的開戶方法先攻客戶量,最終是衝公司估值。它的交易量很快攀上本地行的前列,最新一輪(C輪)融資估值近10億美元,據聞打算短期內在香港上市。

靠量搶灘 回頭侵蝕傳統對手

在內地要搶灘,憑的就是量,這一點很多香港本土金融人士都追不上。本地券商因為慣了受監管,一般不夠膽亂走偏鋒;另外他們受傳統智慧影響,做生意是一定要賺錢,所以在發展業務往往有太多的顧慮。

屢見不鮮的互聯網玩法是﹕先做故事,再融資,再做量,回頭再侵蝕傳統對手。例子之一是亞馬遜收購Whole Foods。亞馬遜起家是線上購物,最後連線下的餅也被它吃掉。消息傳來,以網上銷售起家的小米,最近又說要開設數百家「地舖」。

[張宗永 翼之聯想]