力伍:基本面良好 股巿處變不驚

文章日期:2018年2月9日

【明報專訊】本周美股市場的巨幅變化帶動了全球股市的變動,港股和A股都未能倖免,加上美元匯率的走低,有人以1987年的股災作為類比,擔心金融危機再現。

不過從全球經濟的基本面來看,已經逐步從2008年的危機中走出,雖然與金融資產的估值水平不能完全符合,但是經濟增長穩健、企業利潤上升。本次美股變動的主要因素也已經有不少分析,主要歸納為於貨幣政策不明朗、利率水平趨升和美元近期貶值,影響到對未來的預期。但美國就業市場等因素的穩定,表明經濟基本面並沒有出現問題,相信目前市場的波動屬於短期現象。就中國市場而言,中國經濟在2018年仍然會保持穩步向上的走勢,經濟的韌性較強,不會出現硬着陸。

外資流入A股市場料加速

陸續出爐的業績顯示,2017年A股上市公司的盈利能力顯著回升,預示供給側改革初步取得進展以及過剩產業的逐步出清。同時,社會保障體系的不斷完善,以及扶貧攻堅政策的推行,趨向於居民收入的增長推動消費將有所增長,使得中國經濟整體上保持穩定。

因此,周邊市場的下跌,以及A股市場的短期回調,並不意味經濟基本面有重大變化,2018年基本面仍將支援市場穩中向上。 A股和港股的調整也是在經歷了2017年末的一波向上走勢後的短期回落,預期春節前後會繼續震盪,待恢復慢牛的走勢,而消費及金融行業仍是被看好的領頭羊。

隨着2018年6月A股納入MSCI新興市場指數將正式實施,外資對中國股市配置預料也逐步擴大,也是A股市場的遠期發展的有利因素。

新華財金社

[力伍 中港經濟通]