龍淵子﹕調整來了 吃得鹹魚抵得渴 - 20180205 - 報章內容 財經 - 明報財經網

龍淵子﹕調整來了 吃得鹹魚抵得渴

文章日期:2018年2月5日

【明報專訊】龍淵子去年以來一直呼籲擁抱狂牛,跟市場共同進退,有幸事實證明還是比較對的。龍淵子曾明確港股可能一路向上,直到3月底。第二季度港股最大風險是中國的金融去槓桿和大幅飈升的通脹。老實說,龍淵子沒有預測未來的水晶球,本來以為3月底,現在一個調整已經來了,不過龍淵子還是覺得這只是一個小調整,3月底以前市場還是會再上,第二季度的調整才是真正的大調整。

10年債息過2.7厘崩盤 屬傳統說法

美國股市上周五遭遇莫名其妙的大拋售,其中道指暴跌666點,跌幅高達2.54%,是2016年6月份以來最大單日跌幅,歷史上這樣點數的大跌也就9次,上次是2016年11月,英國脫歐的第2天。道指全周累計跌逾1100點,一周跌幅達4.12%。昨天的大跌所謂原因是美國非農就業數據強化了美聯儲今年實行更加激進的貨幣政策的基礎,推動美元與美國國債收益率攀升,令股市承壓。美國10年期國債收益率一度攀升至2.85厘,創2014年1月以來新高。10年國債收益率號稱高過2.7厘就債券崩盤,股市受壓,為什麼?老實說,我也不知道!反正美股的高手都這樣說。

股市下跌速度快過上升速度

納斯達克綜合指數下跌144.92點,至7240.95點,跌幅為1.96%;標普500指數下跌59.86點,至2762.12點,跌幅為2.12%。衡量市場恐慌程度的芝加哥商業交易所波動指數(VIX)一度上漲超過30%,達17.60點,是2016年11月4日以來新高。這項指數被用於權衡考量對標普500指數未來30天前景進行押注的期權,被視為一項預計股市將會下跌的指數,原因是股價的下跌速度傾向快於上升速度。

憂通脹加息致跌市 說法無稽

道指的30隻成分股齊齊下挫,標普500指數的所有11個板塊也全部進入了負面區域。在道指成分股中,跌幅最大的一隻是埃克森美孚跌逾5%。按股價計算,高盛集團則是跌幅最大的一隻股票,該股下跌逾12美元,跌幅達4.48%。在標普500指數的所有子板塊中,科技股的跌幅最大。美國科技股普跌,Google和蘋果跌幅居前。Google母公司Alphabet收跌5.28%,AMD收跌6.04%,蘋果收跌4.34%,美光科技收跌3.93%,英特爾收跌3.15%,英偉達收跌2.9%,微軟收跌2.63%,特斯拉收跌1.57%,Facebook收跌1.46%。在本周的整體交易中,道指和標普500指數都創下兩年多以來的最大單周跌幅。為何說大跌莫名其妙?以為美股大幅下跌的誘因竟然是強勁的經濟數據。美國1月非農就業數據超出預期,但其引發的美聯儲加息預期的提高以及美國借貸成本上漲令市場備受壓力。周五公布的美國2018年1月非農就業人數增加20萬,失業率仍然維持在17年來最低的4.1%。這份強勁的數據推動美元與美國國債收益率攀升,在一定程度上為美聯儲今年實行更加激進的貨幣政策奠定了基礎。

這理由老實說相當牽強,美國今年加息3次是基本消費,美國經濟強勁加上通脹壓力進一步加大加息壓力這誰不知道。欲跌之罪何患無辭,跌就跌唄!今年也漲了這么多,那總不能一直漲漲漲吧!美股也25、26倍市盈率了!所以美股跌是比較合理的。

港股仍是全球最廉市場之一

問題是港股呢?龍淵子覺得星期一意思意思,跌個600至700點應該少不了,可也不用恐慌!沒見過是因為擔心通脹,擔心加息而市場崩盤的。通常是加了一大輪以後。而且這一次﹕

(1)港股還是很便宜,恒指13.8倍市盈率,國企指數8.8倍,世界其中最低的一員;

(2)來自中國的資金強勁,今年1萬億港元少不了;

(3)港股盈利增速強勁,今年17%。

所以調就調唄!沒分別,現在調,4月頭調,漲多了就要調,問題是調完了怎樣?龍淵子覺得還是上。

忍忍吧!市場有開心有傷悲,正常!

[龍淵子 清源茶舍]