達沃斯論壇 警告市場過分樂觀 - 20180125 - 報章內容 財經 - 明報財經網

達沃斯論壇 警告市場過分樂觀

文章日期:2018年1月25日

【明報專訊】美股持續牛市,造就道富環球投資管理(SSGA)的SPDR標普500指數ETF(SPY),成為首隻資產規模突破3000億美元的ETF,單是今年已有120億美元流入該ETF。雖然金融市場蓬勃,但出席達沃斯世界經濟論壇(WEF)的代表警告,地緣政治風險、市場的自滿情緒,以至經濟復蘇可能減慢,都威脅到金融市場發展。

IMF警告下次衰退比想像中近

達沃斯論壇以錯估政治發展而聞名,近年與會者當中,只有極少數的商政及學術界領袖預見英國「脫歐」、特朗普當選美國總統等。但今年的與會者強烈關注到地緣政治風險,包括朝鮮核威脅、美中貿易戰等,並指這些因素沒有充分反映於金融資產價格,尤其是美國剛宣布將針對中國的太陽能電池板,徵收巨額進口關稅。

即使國際貨幣基金組織(IMF)提高今、明兩年的經濟增長預測,但同時警告下次經濟衰退可能比想像中接近,形容決策者的自滿情緒為風險之一,呼籲各國政府推動經濟改革,防範金融市場波動。他的見解獲金融界認同。

推動金融資產價格上漲的,是美國、亞洲和歐洲經濟同步復蘇。瑞信國際財富管理投資總監奧沙利文(Michael O'Sullivan)稱,市場關注的是商業周期,而不是政治。除外匯市場外,多數資產市場忽略政治。這可能由於自動交易增加,而人工智能(AI)對政治不感興趣。

道富SPY 首隻突破3000億美元ETF

自2009年6月,美國開始經濟復蘇,經濟擴張周期是1857年以來第二長,僅次於2001年的繁榮期。經濟合作與發展組織(OECD)指,當中關鍵是可持續性。延長經濟復蘇的關鍵,是增加投資。美國稅改的臨時激勵措施,應有助於未來兩年的美國投資。

市場看好短期內的企業前景,今年初以來標普500指數上漲6%,加上被動投資方式流行,令SPY資產價格上漲。SPY是全球首隻ETF,在其問世近25年間,資產規模增長4萬多倍,突破3000億美元,也是全球規模最大的ETF。SPY佔所有ETF每日交易量25%,相當於第2至19隻最大ETF的總量。目前全球約有7200隻ETF,資產規模約4.8萬億美元。

(綜合報道)

[國際金融]