資金追入美通脹債券 市場料通脹將見2%

文章日期:2018年1月9日

【明報專訊】市場押注美國稅改和油價上漲將帶動通脹增長加快,不少投資者沽出美國國債,買入美國通脹保值債券(TIPS)。根據路透社數據,計算美國10年期國債孳息與10年期TIPS之間息差的平衡通脹率,上周突破兩厘,是9個月來首次,反映市場認為通脹即將達到聯儲局的2%目標。根據富國銀行的數據,截至上周三當周,投資TIPS的美國共同基金和交易所交易基金(ETF)共吸引了6.25億美元的淨流入。EPFR Global的數據亦顯示,購買抗通脹債券的基金已連續11周錄得淨流入,是去年初以來最長的增長趨勢。

摩通:聯儲局今年或加息4次

根據法巴數據,11月的平衡通脹率仍在1.8厘水平徘徊。聯儲局喜用的通脹指標——個人消費支出(PCE)物價指數在11月僅上升1.8%,剔除波動較大的食品和能源價格,核心PCE物價指數上漲1.5%。

不過,投資者預期受惠於稅改正式推出等因素,將推動美國GDP維持第三季的3.2%增幅強勢增長,令通脹增長加快。摩通預期,聯儲局將更積極抑制物價,預計今年會加息4次,比聯儲局的預測多1次。

當投資者押注通脹增長加快,就會買入(TIPS),除可獲與CPI按年變幅相同的本金增長,還能獲取小量利息收益。部分投資者可能不相信通脹增長將會加快,但仍購買TIPS用作對冲。由於債券孳息率偏低,投資者的固定利息收入很少,物價上漲對債券投資組合產生了非常不利的影響。

黃金期貨淨長倉 創5周新高

此外,原油、銅和鋁等大宗商品也在上漲,被視為物價走向的風向標。每當通脹令人憂慮,黃金也被視為保值工具。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,截至1月2日當周,對冲基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨長倉合約連續3周增加。COMEX黃金期貨淨長倉增加27,320手至163,268手,創5周以來最高水平。

(綜合報道)

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