稅改通過 道指飈300點 科技股續捱沽 夜期偏軟

文章日期:2017年12月5日

【明報專訊】美國參議院通過稅改後,市場預期向企業及個人減稅將刺激美國經濟,道指早段急升300點,與標普500指數齊創新高,銀行股普遍上揚。

由於美國政府受稅收減少影響而更依賴債務,推動美國國債孳息率走高,10年期國債孳息升至近2.4厘;美元得到支持,兌日圓昨曾升穿113水平,是兩周半高位。離岸人民幣跌幅擴大,美元兌離岸人民幣上漲逾180個基點,報6.6196。利率期貨數據顯示,交易員認為聯儲局繼12月加息後,明年3月很有可能再加息,預期加息步伐加快,對美元有支持。受美國活躍鑽井數目增加影響,國際油價昨跌逾1%。

雖然道指續創新高,但資金持續從科技股換馬至舊經濟股,納指至今早零時已報跌,其中facebook及亞馬遜均跌逾2%,恒指夜期亦較日間期指跌逾百點,險守29,000點關口。

東京IG證券表示,美元有望擴大升幅,前提是參眾兩院在協調稅改版本時盡快取得進展。不過,面對總統特朗普競選團隊涉嫌與俄羅斯官員勾結的調查,美元仍有潛在下行壓力。

美債孳息升 美匯走高

參議院方案包括約1.4萬億美元的減稅措施,把企業稅率由35%降至20%,重塑跨國企業課稅規則,並暫時降低個人入息稅至2025年。參議院和眾議院料於本周起商討整合雙方的稅改版本。由於共和黨人將在1年後面臨中期選舉的挑戰,預期共和黨主導的兩院定必解決稅改分歧,否則將不利明年選情。

按照共和黨的說法,減稅是為了吸引美國企業把儲存在海外的巨額盈利匯回本土,並鼓勵更多企業在美國投資,創造就業,推動經濟增長。反對者則批評這是為共和黨金主減稅的借口,令財赤增加。稅改內容被指違反了總統特朗普一些主要競選承諾,例如富人不獲減稅、減稅不會增加赤字。但國會分析師預期,即使考慮到經濟增長後的稅收增長,稅改仍會在未來10年為美國政府額外帶來至少1萬億美元債務。對工薪家庭的援助,也遠不及對企業及富人。

參議院版本令風投資本鬆一口氣

參議院的稅改版本,也將令風投資本受惠。過去幾個月,矽谷企業都揣測新的稅務內容將如何處理風投公司合伙人收益和員工股票期權的徵稅問題。考慮到風投公司普通合伙人享有的收益中,約20%是附帶收益(carried-interest),若這些收益的抵稅規定出現變化,可能打擊市場人士投資非上市公司的風險偏好。

市場人士認為,稅改將附帶收益,視為長期資本利得,因此將持有相關資產的禁售期,由1年延長至3年是合理的妥協,避免了徹底取消「抵稅優惠」的最惡劣情况。但若要長期持有資產以享受抵稅優惠,可能影響到部分投資初創企業的套現機會。參議院現在提議遞延徵稅,待初創企業被收購,或首次公開募股(IPO)時再徵稅。

或刺激中日德出口 增美貿赤

另有分析認為,稅改政策帶來的刺激作用,除惠及美國商界,也將令中國、日本和德國等出口商得到好處,令美國與主要貿易伙伴的經濟和政治矛盾無可避免升級。分析認為,減稅可提高家庭可支配收入,推動個人消費,進而刺激商業資本支出。這些新的購買力將導致進口需求增加,導致貿易平衡惡化,貿易赤字增加。今年頭9個月,中國、日本和德國對美國貿易的總盈餘達到3720億美元,幾乎是美國貿易逆差總額的三分之二。

(綜合報道)

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