張兆聰:九倉置業息高 趁低收集 - 20171129 - 報章內容 財經 - 明報財經網

張兆聰:九倉置業息高 趁低收集

文章日期:2017年11月29日

【明報專訊】恒指昨跌5點,收報29,680點,成交金額1188億元。市場盛傳內地禁止以港股為主的基金分銷,港股甫開市便顯著受壓,幾隻重磅股沽壓沉重,幸午後騰訊(0700)拗腰式反彈,幾乎憑一己之力推起大市及重燃投資者入市氣氛,輪證成交高達260億元,單是騰訊10隻成交最多的認購證,成交額合共便超過66億元,投資者取態都非常進取,極有信心可大獲全勝。九倉置業(1997)掛牌後持續下跌後,股息率已超過4厘,較希慎(0014)更高,與冠君(2778)則相若,考慮到資產質素,股價再跌就相當吸引。

今年北水南下規模不斷增加,推動港股愈升愈有,但有報道指中國監管機構已發出指示,投資組合中至少80%配置在港股的內地共同基金不會獲准在內地發售。消息令一眾已持續調整的強勢熱炒股雪上加霜,騰訊、平保(2318)甫開市便受壓,前者跌至405.2元後反彈至411.2元,當大家以為壞消息盡出,股價反彈過後卻持續下跌,其間A股由低位反彈也全無幫助,到午後更低見402.2元後才見底。或許是期指轉倉活動已七七八八,加上已迫近400元調整幅度已足夠,騰訊一靠穩買盤便湧現,一個午市就由402.2元反彈至419.2元收市,升幅高達4.23%。

騰訊需防基金開始嫌貴

騰訊昨日拗腰式反彈,並且拯救了一眾持續受壓的強勢股,日線圖出現破腳穿頭兼獲成交大增配合,顯現是理想的入市設局。但筆者覺得騰訊由高位大幅回落,期間連像樣的反彈亦欠奉,筆者懷疑一個原因就是估值真的不廉宜了,部分基金開始減持獲利。綜合市場預測,明年盈利增長30%,預測市盈率為40倍,相對過去5年整個微信和手遊收成期來說,都是估值的上限。對炒認購證的散戶來說,這些當然不重要,也不用理會,但假如基金開始嫌貴的想法成立,騰訊在420元之上的阻力會漸大,而小時圖保歷加通道頂部處於421元,要突破估計也要花一段時間,較合理應在405元至420元水平徘徊一段時間。相反,若真的整固後便重拾動力甚至破頂再尋高位,就真的名副其實是直線上升,筆者更擔心這是最後一擊,入市和持倉一定要控制好注碼,別太進取。

海港城時代廣場資產優質

九倉置業以介紹形式上市後,股價持續偏軟,昨日收報47.65元,較首日開市的54.5元,已回落超過12%。一般來說,以實物分派形式上市的股份,掛牌初段往往會有沽壓,事關此前會有投資者買入九倉(0004)、再沽出除淨後的九倉或九倉置業來套利,特別是當日除淨前九倉報73元,九倉置業理論價實為46.1元,仍低於昨日的收市價。但這些技術性沽壓總會消失,從基本因素出發,尖沙嘴海港城、銅鑼灣時代廣場等都是本港地標式商場寫字樓,考慮到零售市道已復蘇,未來數年可分的利潤也會水漲船高,應可維持約5%的增長,股價下跌令收益率上升,更是理想的入市良機。

九倉置業息率4.1厘 勝希慎領展

九倉置業每年會分派65%的利潤,按大摩預測的今明兩年略多於92億元計算,分派額為60億元,相當於每股1.97元。九倉現價47.65元已提供4.1厘股息率,高於希慎的3.3厘,與冠君相若,領展(0823)只有3.7厘但勝在增長較快。九倉置業現價已見吸引,若進一步受壓值得趁低收集。

[張兆聰 還看今朝]