安本:印度成亞太增長引擎 壞帳改善估值吸引 增持銀行股 - 20171108 - 報章內容 財經 - 明報財經網

安本:印度成亞太增長引擎 壞帳改善估值吸引 增持銀行股

文章日期:2017年11月8日

【明報專訊】亞洲今年表現出色,由年初至9月底MSCI亞太區(日本除外)指數回報達27.4%,MSCI環球指數表現只有11%,亞太區股市表現會否可以持續,安本標準投資管理亞洲股票團隊投資經理顏艾美表示,會看好亞太區前景,因盈利應有機會持續增長,近期雖然印度股市因為政府改革有所調整,但她認為印度在日後表現會好轉,故看好印度。事實上,印度已多年蟬聯全球經濟增長速度最快的國家,增長率超越美國、中國,真正躋身大型單一市場之列。

市場對印度的廢鈔令和消費稅改革的影響實施後逐漸被消化。年初至今,印度孟買指數錄得26.4%的升幅(以港元計價,數據截至11月7日);隨着股市做好,加上近期樂觀的經濟數據,印度市場的長期投資價值備受看好。

印度政府和央行近年採取不同措施壓抑壞帳。印度政府於2016年通過新破產法,把銀行追討債務的時限由超過4年大幅縮減至180天,新破產法案大幅度縮短處理不良資產所需的時間,加快銀行解決壞帳的情况,對銀行業長遠的發展有正面作用。

此外,印度央行要求所有銀行於2017年年底前清理其資產負債表內的不良資產,如未能在限期前完成,銀行須將不良資產提交給破產法院處理。與此同時,在2017至2018年的財政預算中,政府為銀行不良資產所提供的稅務優惠從現時的7.5%上升至8.5%,從而減輕壞帳對銀行造成的影響。

市場料今年經濟增長低於6%

印度在7月引進了新稅種,企業啟動去庫存,消費也增長乏力。有觀點認為,今後庫存將恢復,經濟將緩慢觸底反彈,不過,政策會令今年經濟增長目標為7%希望降低。市場估計在2014年5月上台的總理莫迪政權領導下,增長率低於6%屬首次。

雖然如此,顏艾美認為,改革雖然暫時對印度有負面影響,但長線實在是對其經濟及金融市場有幫助。印度作為全球成長最快的經濟體之一,當地政府要改變且提升未來幾十年的經濟表現,重點是處理銀行累積的不良資產,提高市場對金融系統的信心。

此外,印度的土地、就業市場、公用事業和交通基礎設施都存在低效率問題,期待莫迪的全面改革能讓這些領域受益。

土地與公用事業料受惠政府改革

另外,近期也增持銀行類別股份,因為亞洲經濟增長理想,而該類股份估值相對吸引,資產質素不俗,故金融行業前景正面。

龍彩霞 明報記者

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