十九大吼內銀國企改革股 會議不涉經濟政策 料對股市影響有限 - 20171016 - 報章內容 財經 - 明報財經網

十九大吼內銀國企改革股 會議不涉經濟政策 料對股市影響有限

文章日期:2017年10月16日

【明報專訊】後日(10月18日)十九大正式開幕,作為中國5年一度的政治及人事重要會議,早在上月底已傳中證監下達要求,十九大期間全力確保股市平穩,加上會議不涉任何經濟措施,因此對市場的直接影響有限。不過,市場認為人事大定之後政策可期,投資者可以提前留意部分板塊,尤其是內銀及國企改革概念股。

內銀之所以被看高一線,主因是十九大召開前夕,人民銀行突然預告將於明年定向降準,大部分內銀明年起可降準0.5個百分點,部分支持中小企的銀行更可降準1.5個百分點,估計相當於放水3000億至逾萬億元人民幣不等,既是首次以預告方式降準,且力度超過市場預期。

廣發證券首席經濟學家沈明高認為,這是人行嘗試利用貨幣政策去推動供給側改革,以「預告降準」倒逼銀行在第四季增加扶持實體經濟,達標才予以降準,比起過去更具針對性與方向,這亦鼓勵銀行更向中小企傾斜。再者,透過這方式,銀行放貸不過度集中於國企,對下一步的國企改革、去金融槓桿及企業槓桿都有幫助。

人行預告降準 四大行料受惠

從「預告降準」來看,四大行當中,工行(1398)及建行(0939)擁有較多小微企業客戶,另外中金報告指交行(3328)、中行(3988)、農行(1288)的小微貸款佔總貸款比例符合1.5個百分點的降準條件,預料這些內銀都能受惠。

或加快國企改革 軍工鐵路燃氣料先行

另一個十九大後的關注點,是國企改革的推進會否加快。沈明高表示,根據中央的方向,國企改革是要「做強做優做大國企」,至於哪些行業先行,以及怎樣「做強做優做大」,目前未有明確說法,十九大後相信會更清晰。

從發改委提出的方案來看,公用電力、油企、天然氣、鐵路、航空、電訊及軍工7個行業要在混改中取得進程,花旗料軍工、鐵路、石油及天然氣短期內會公布改革計劃。當中,母企已展開混改的中船防務(0317)、廣深鐵路(0525),以及仍未有行動的中海油(0883)較值得期待。

瑞銀:受惠環保政策 新能源或起動

除了這兩大範疇,瑞銀研究報告稱,遏制樓市泡沫、強化環保都是十九大後會延續的經濟政策。目前有部分城市試行租售同權計劃,令人關注明年會否進一步伸延至更多城市,而一線及重點二線城市繼續加強調控下,主攻二三線城市的保利置業(0119)和綠城(3900)可看好。至於環保方面,新能源車概念已率先炒起,憧憬中央將加強環保政策,保利協鑫(3800)、協鑫新能源(0451)或可受惠。

(周一投資專題)

明報記者 陳子凌