張兆聰﹕短炒穩陣 小注現金認購眾安 - 20170920 - 報章內容 財經 - 明報財經網

張兆聰﹕短炒穩陣 小注現金認購眾安

文章日期:2017年9月20日

【明報專訊】恒指昨日跌108點,收報28,051點,成交金額996億元。港股先升後回,恒指高見28,248點後受阻倒跌,但全日均能穩站於28,000點之上,格局仍是波動之中偏好,只要守住20天線就不用太擔心。騰訊(0700)及友邦(1299)先升後跌,匯控(0005)則逆市上揚支撐大市,債息能否持續回升成為關鍵。眾安保險(6060)正進行招股,認購反應非常熱烈,首天表現料會理想,但中長線則充滿變數。

恒指周一創新高後,昨日衝高回落交投縮減,全市升跌比約4:6,熱炒板塊不多,主要是保利協鑫(3800)及協鑫新能源(0451)炒上。內房股相當波動,三大龍頭融創(1918)、碧桂園(2007)及恒大(3333)先跌後升,分別漲9.1%、0.3%及1.3%。冷門內房繼續有炒作,合生創展(0754)急升逾20%。

融創土儲規模龐大 股價上升動力

恒大及碧桂園土儲規模均超過2億平方米,兩股市值同樣達到3000億元以上,融創拿下萬達5000萬平米土儲後,計及其他合作項目,土儲規模也逼近2億平米,但現時市值才略多於1500億元,差距似乎有收窄空間。當然,還得看土地位置、成本等其他因素,但土儲規模如此龐大,分析員也不可能一一計算清楚,大家都是看着土儲來炒,這似乎是內房股普遍動力減弱下,融創仍能高歌猛進的原因。

眾安保險招股反應熱烈,孖展額已超過700億元,超購逾100倍,公開發售要回撥至佔20%。眾安的賣點是特獨的經營模式,以純互聯網方式接觸客戶,透過大數據來判斷客戶風險,從而降低賠償的可能。集團創造不少新型保險產品,但能成功做大的主要以退貨運費險,針對的就是淘寶和天貓的買家和賣方。這其實就是眾安起家的產品,由2014年約6億元,到2016年增至12億元,兩年內翻了一番,隨阿里電商收入一起成長。退貨險佔收入比重,由77.2%降至35%,主因是眾安積極發展意外險,當中主要又是航意航延險,由2014年的4439萬元,到2016年增至9.8億元,佔總收入比重已達29%。按集團的生態系統來劃分,生活消費和航旅產品,合共就佔總收入的65.9%。

創新型保險發圍 前景還看阿里攜程

可以說,阿里和攜程才是眾安的真正老闆,沒有這兩大平台,任憑眾安如何高科技,推廣和銷售產品也會非常吃力。當然,雙方合作關係良好就不是問題,只是眾安的命運都在兩大平台手上,流量成本就不會便宜。集團的費用率(賠償以外的經營成本)持續上升,由2014年時佔保費數入35.2%,到2017年3月高達78.4%。幸好集團在賠付率方面進步神速,由73.4%下降至最新的44.7%,才不至令綜合成本率(賠付率加費用率)超出100%太多。但賠付率由去年起已未見進一步下降,維持在40%以上水平,若費用率繼續上升,問題就相當大。

當然,抽新股目的都是短炒,氣氛配合便可以,一來認購反應熱烈,二來是首隻金融科技股,再加上三馬的名氣,上市後股價短期表現料會相當不錯。但認購反應太過熱烈,即使大額孖展認購也未必分配到太多貨,倒不如小注現金認購,博最終會一人一手,保留資金炒股更好。

[張兆聰 還看今朝]