中國例子:人民幣貶值 無助提振出口 - 20170618 - 報章內容 財經 - 明報財經網

中國例子:人民幣貶值 無助提振出口

文章日期:2017年6月18日

【明報專訊】除英國以外,中國的人民幣持續貶值,對中國出口的提振作用亦未如以往明顯。在2015至16年間,人民幣持續下滑,但出口額不升反跌。前社科院金融研究所研究員易憲容(圖)稱,這是因為中國經濟開始轉型,對價格敏感度高的勞動力密集行業,早就開始轉移到其他東南亞國家。

經濟轉型 價格敏感度變低

有分析認為,經過多年工資增長,內地生產成本相對昂貴。單是2011至2015年,中國平均工資已增長近五成,削弱低端產品的競爭力,即使貨幣貶值2%至3%也作用不大,敵不過越南、孟加拉等廉價勞工。由於中國已逐漸由出口型經濟,轉為消費型經濟,貶值既不能顯著提升出口,也會窒礙消費及外商投資,甚至引發環球貨幣爭相貶值。此外,在貨幣貶值下,國際資本流出速度加劇,熱錢更傾向流入高息貨幣,不利吸引外資。

反窒礙消費外商投資

有分析稱,人民幣貶值可能對航空企業、部分境外融資負擔較重的房地產企業帶來較大的財務負擔,進而影響相關股票估值,乃至個別地區的房地產銷售價格。去年人民幣兌美元累計貶值超過6%,今年迄今累計升值約1%。

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