港證券無紙化20年無果 證監非最優先處理 港交所憂影響收入

文章日期:2017年1月16日

【明報專訊】全球主要市場已相繼實施無紙化證券,但作為國際金融中心的香港,自兩年前草案獲立法會通過後,本已出台的附屬法例草案及試行工作至今仍不見蹤影,政府及監管當局僅稱「相關工作正在進行中」。消息稱,推動工作停滯不前,與證監會及港交所(0388)取態有關,前者雖有意,但非最優先,後者則因無紙化或對主要收入來源有顯著影響,故未積極參與。市場人士認為,雖然不能一蹴而就,但亦應盡快開始。

明報記者 徐寶文

本港的無紙化證券推動工作要追溯至1999年,當年「金融基礎設施督導委員會」表示,本港應邁向一個穩健的無紙化證券市場;其後證監會及港交所先後於2002年及2003年展開諮詢;2009年兩個監管機構更連同證券登記公司總會發布聯合諮詢文件,翌年發布諮詢總結更表明,希望在2011年初發表另一份諮詢文件,期望2013年底展開首次試行運作,不過最終無疾而終。

直至2014年,政府終於將無紙化主體法例草案提交立法會,並於2015年3月通過。由於政府曾表示,詳細的手續、程序及規定則會納入附屬法例,故當時市場普遍預期附屬法例的諮詢,會於當年底或翌年初進行,但時至今日,相關諮詢仍未出台(見表)。

財庫局﹕不能一下子改變一切

財經事務及庫務局常任秘書長(財經事務)黃灝玄,去年曾在一篇訪問中提到,立法是第一步工作,但仍須訂立具體細節,讓不同制度互相配合;證監會正訂立附屬法例,由證監會、港交所及證券登記公司總會組成的工作小組,正研究運作細則;並強調新制度將是重大轉變,故需調整市場心態,不能一下子就改變一切。

影響港交所最大收入來源

惟消息人士稱,無紙化推動工作停滯與兩家監管機構取態有關,證監會以至政府雖有意推動,但未將之分類為最優先工作;港交所則因推行無紙化或令結算收入下降,故未有積極配合。結算收入目前為港交所最主要收入,佔總收入約三成半(見圖)。港交所發言人回應本報查詢僅稱「有關無紙化證券計劃的準備工作正在進行中」。

張華峯﹕港交所應犧牲小我

香港證券業協會主席繆英源認為,推動無紙化最困難的地方,是為多個持份者,尤其是股份過戶登記處構建一個統一平台,涉及工序繁複。立法會議員張華峯則表示,無紙化或令港交所收入下降,但對整體市場是一件好事,故其應「犧牲小我,完成大我」。繆、張兩人均表示,無紙化令整體成本下降、提高效率,同時減低風險,故政府應盡快訂立時間表確切執行,「起咗個頭先」才能一步一步推動,否則或只會無了期拖延。