核心基金偏重美股政府債券 選定兩環球股債指數 理財顧問﹕或接火棒 - 20161130 - 報章內容 財經 - 明報財經網

核心基金偏重美股政府債券 選定兩環球股債指數 理財顧問﹕或接火棒

文章日期:2016年11月30日

【明報專訊】強積金業界近日敲定「預設投資策略」(俗稱核心基金)下兩個基金的參考組合,為這項將於明年4月執行的政策完成最後一塊拼圖。據悉,股票部分及債券部分,將分別以富時及花旗的環球指數作為基準,基金經理將要參考上述基準的投資組合及回報。據了解,積金局更擬規定若基金回報偏離基準指數2.5個百分點,無論跑輸或跑贏,基金經理都要向當局解釋。

明報記者 廖毅然

「預設投資策略」在今年5月獲立法會通過後,政府要求業界自訂參考基準,然後按基準設計旗下兩個新基金。香港投資基金公會行政總裁黃王慈明透露,公會邀請多家指數供應商提交建議書,最後與業界決定,股票部分以「富時強積金環球指數」作為基準,債券部分則參照「花旗強積金全球政府債券指數」,並擬每3年檢討一次上述參考組合。

擬3年檢討一次參考組合

根據資料,「富時強積金環球指數」以投資美股為主,十大持股全是美股,包括蘋果、微軟、facebook及富國銀行等。其次為歐洲股票及亞太區(日本除外)股票。「花旗強積金全球政府債券指數」以投資歐洲及美國國債為主,兩者佔指數逾八成(見圖)。

據悉,業界在磋商期間,對於債券部分曾現分歧,有意見認為不應以只追蹤政府債券的指數為基準,應加入公司債、高息債等其他債券類別。有參與磋商的積金商表示,若集中投資政府債券,以近日的市况為例,最終有機會令「打工仔」出現巨額帳面虧損。

康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強認為,近日市場憧憬加息,導致環球債息抽升,債價大跌。他估計明年加息次數將更多,屆時「預設投資策略」在債價大跌時買入政府債,可謂生不逢時。以「花旗強積金全球政府債券指數」為例,今年初指數啟用後,累積回報最多高達10%,但近日債市波動,截至10月底累積回報為5.23%。

回報不可偏離基準2.5百分點 業界質疑

黃王慈明則表示,上述兩大基準只是作為參考,業界可自行選擇投資範圍,只是回報不能與基準相差太遠。據積金商透露,積金局擬規定基金回報不可偏離基準指數2.5個百分點,以股票部分為例,「富時強積金環球指數」今年至今的回報為4.8%,即基金的回報不可超出2.3%至7.3%的範圍,否則要向積金局解釋。不過,現時業界仍與積金局就此百分比商討,未有最終定案。業界憂慮,若硬性規定回報範圍,加上有收費限制,最終業界只會被動地追蹤基準指數,而非主動選擇投資組合。

積金局發言人回應稱,就有關「預設投資策略」下兩個基金的參考組合,業界仍未完成相關的工作,當局會於稍後再作介紹。