中手游決心回歸A股上市 稱港掣肘多 未允「同股不同權」減吸引力 - 20161024 - 報章內容 財經 - 明報財經網

中手游決心回歸A股上市 稱港掣肘多 未允「同股不同權」減吸引力

文章日期:2016年10月24日

【明報專訊】近年於美國上市的中資概念股掀起退市浪潮,欲回歸估值較高的A股市場;惟隨着國內收緊政策,打擊借殼上市,加上輪候上市隊伍太長,令一眾中資股歸期無望。作為退市浪潮中的先行者,中手游回歸A股決心甚大,更斷言不會考慮香港上市,認為香港掣肘多,「只適合傳統行業上市」。

內地遊戲股市盈率高 「上市定受追捧」

自去年8月於美國退市後,中手游一直尋求回歸國內上市的機會。副董事長兼執董冼漢迪表示,美國市場對遊戲公司估值偏低,導致盛大遊戲及完美世界等遊戲股亦先後退市;不過,由於國內的遊戲股估值高達80至100倍市盈率,「只要成功上市就必定會受到追捧」,難怪一眾遊戲股紛沓而至。他亦坦承,於A股上市並無想像中容易成功,因為輪候隊伍達700家企業,而當局亦有政策打擊借殼上市。事實上,目前只有完美世界成功借殼於A股上市。

境外上市首選美國 估值考慮行業前景

當被問到會否考慮中國以外的地方上市,冼漢迪稱,若於境外上市,首選必定是美國,因為當地主板上市並無盈利要求,亦允許同股不同權,且估值會考慮行業特色及業務前景。

相反,他認為,香港市場太實際,股份估值只着重市盈率;主板有盈利要求,創板交易量偏低,吸引力不足。

他又表示:「更重要的是香港不允許同股不同權,但很多中國VC(Venture Capital,創投基金)須依靠集資以壯大資本,必定會令股權分散,並非香港市場不好,但它只適合傳統行業上市。」他又以阿里巴巴為例,指出阿里巴巴不能來港上市乃一大遺憾,「要好多公司才可以抵得上一間阿里巴巴(的交投量),但香港人不檢討,由這件事過去,想法不夠商業化」。

港上市令股權分散 「內地VC依賴集資」

於2009年創立的中手游,正好迎接中國手遊市場的冒起。冼漢迪表示,當時遊戲企業估值較低,約在市盈率5倍左右,3年內用4.4億元人民幣收購3家遊戲公司的七成股權;後來中手游上市後,市值一度超過10億美元(約78億港元),獲利不俗。不過,他續稱,現時遊戲估值太高,利潤微薄,由2012年起改為發展IP(智慧產業)項目,向東映漫畫、華納兄弟等先後購入《火影忍者》、《星球大戰》等版權並製作成遊戲。

另外,他亦於今年年初創立私募基金國宏嘉信資本,迄今已經投資接近20個IP項目,涉資逾3億元人民幣。

明報記者 溫婉婷