黃國英:科網無限好 銀行近黃昏 - 20161011 - 報章內容 財經 - 明報財經網

黃國英:科網無限好 銀行近黃昏

文章日期:2016年10月11日

【明報專訊】投資者很多時都不應過分追求數字上的回報,否則很容易就會得不償失。在投資操作上的過分緊張,很輕易就會墮入紀律的陷阱,一旦不能堅持,就會千年道行一朝喪!只要一個「驚濤裂岸」,投資者就會「折戟沉沙」,留待後人來「磨洗認前朝」了,這種悲哀的浪漫,是所有投資者都不願經歷的。

最近德意志銀行事件給炒作得沸沸揚揚,未幾又復歸平淡。投資者其實應該細心分析,這件事其實是股東的問題,不是行業的問題。受影響是小股東的權益,股價會暴跌,公司會變成不能賺錢的「喪屍銀行」,但這個惡劣的情況卻不會擴散,並不會對大市有結構性的破壞。而且對大市來說,更有激濁揚清的作用。

罰款於蘋果如浪花 於德銀似海嘯

想想看,蘋果和德銀都是面對同樣近似的罰款,當日蘋果面對百多億美元的罰款,只在開市前下跌了3小時,但不旋踵,就已回復金身,自此就再無得見此日的低位!反觀德銀,同樣類似的罰款,但卻給市場「吹」到猶如世界末日,什麼資金鏈斷裂、什麼雷曼重演、什麼世界末日,就有如雨後春筍,馬上席捲全球!兩相對比之下,原來世界早已出現了富可敵國的「怪獸級」公司!區區的波瀾,其實是可以處變不驚的!

現在那些facebook、Google、亞馬遜、騰訊(0700)、阿里巴巴等,其實早已晉身國家級的公司,隨便罰百餘億美元,股價都不會下挫超過5%!而且反彈極其急勁,一個拗腰,又是一條好漢!投資者回首前塵,才驀然驚覺,原來過去是如此大意地忽視了這樣的好東西!如能及早發現這些金剛不壞之身,又哪需去兜兜轉轉?又哪需去尋尋覓覓?只需一注獨贏,就已永世無憂了!

金融沒落 紙醉金迷不堪回首

德銀不過是一隻正在沒落的金融類股份,一個波動,投資者就惶惶不可終日,就以為世界會應聲急停,但若早些認清世界已變,早些「棄暗投明」,就可以「任憑風浪起,穩坐釣魚船」!你有你去驚惶失措,我有我氣定神閒,箇中分別,根本就是有若雲泥了!

銀行早已是一個過氣的商業模式。那些新興的公司,未有盈利支持,銀行就不敢去放貸;到有朝一日出現盈利,這些公司又極速地壯大到富可敵國,根本對銀行的資金不屑一顧!這些微妙的轉變,就判定了長遠的銀行死刑!銀行現在只能靠派息和回購來支撐大局,但這種飲鴆止渴,只能撐一時,不可能撐一世!相信數年之後,市場就會徹底唾棄這些夕陽行業,妄圖想東山再起,實在不設實際。「夕陽無限好,只是近黃昏」只存在於詩人的感觀,卻並不存在於市場的實際,一旦「不信邪」,後果可以很嚴重,投資者不可不察。

油價否極泰來 可再進一步

最近油價否極泰來,和早前的深不見底,實在不可以同日而語。現在看來,應可以再進一步上揚。油價和債價出現互動,若油價持續走強,則債價會趨弱,市場將會憧憬通脹重臨。另一方面,高油價將會令美國人因為石油消費的增加而逼令其他的消費支出減少,因此市場中資金流向就出現了明顯的變化。在香港,就多了投資者去買中石油(0857)和中石化(0386)這一類的資源股;在美國,那些公用股和消費品股等就一沉百踩,正就是油價上升抑制其他類別的消費的同步反映。

生產商因為油價上揚而導致成本趨升,但市場中的氛圍卻未必容許產品價格上調,這樣的惡劣經營環境下,股價不振就變成順理成章。因為好與劣的股票在市場中對冲了,就導致標普指數趑趄不前;資源類的股份有支持,就推動了道指上升;科網股的強勢又對納指起了強大的推動力,因此美國的三大指數各自發展,是有迹可尋的。

現在的市況是偏好但卻不明朗,債券下跌導致板塊間進行輪換,進而令指數間走勢迥異,若不明白其中關係,投資者就很易會目迷五色。投資者若對走勢困惑不解,卻勉強地以一知半解來作出錯誤的判斷而強行入市,恐怕就會身陷險境而不自知了。

(本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》)

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]