張兆聰:港股中線看好海螺 - 20161011 - 報章內容 財經 - 明報財經網

張兆聰:港股中線看好海螺

文章日期:2016年10月11日

【明報專訊】上周沒有北水,成交淡靜,但市靜好辦事,港股反而趁機挾上,全周累計升554點或2.38%,曾短暫見24004點。國指則累升341點或3.57%。本倉則只升1.1%,騰訊(0700)和美股相對乏力是主因,但新買入的中海油田(2883)則表現搶眼,一周已升13.8%。美股有點位高勢危的感覺,英鎊閃跌已顯示出市場充滿不明朗因素,短線宜控制注碼,但中線市况料仍偏好。

德銀事件沒有再發酵,上周卻又出現英鎊閃跌,在上週五早上4分鐘內直插6%,以全球第4大貨幣來說,非同小可。原因眾說紛紜,但事件反映金融市場潛伏了大量黑天鵝,幸未有對市場構成太大震盪。現在市場局面仍算平靜,但標普500指數周線圖出現「牛熊」,不排除會因個別事件而突然急速調整3%至5%。港股方面,恆指一直維持區間波動,但上週日均成交額卻偏少僅500多億元,若淡友刻意發難,也可輕易壓低大市、破位而引發止蝕沽盤。

經濟倘再轉弱 金價可掉頭升

除了英鎊外,上周另一大跌的資產是黃金,金價一周大跌4.8%,並且已連跌9日。市場對央行貨幣政策走到盡頭漸漸形成共識,歐日不會擴大負利率,未採用的國家也不會實施。沒有負利率的擔憂,零息的金價就失去吸引力。但究竟央行的資產負債表是否已到極限?日本是比較有可能,但歐洲央行尚未買股票,聯儲局也可重啟QE,中國的空間仍大,極限仍言之尚早。短期歐美經濟都似乎有點起色,12月加息的機率已超60%。不過,這些都已在9連跌中反映,萬一經濟再次轉弱,金價可很快便捲土重來,故本倉仍會維持一定的黃金比重。

上周另一大新聞是內地幾乎全部樓市火熱的城市都限購、限貸,有分析指北上廣深、南京、合肥等的措施嚴格,短期樓市成交將急瀉,中央此舉是希望壓住樓價飆升勢頭,逼資金流向三、四線城市。但樓市政策大轉向已近兩年多,看不到資金會對三、四線城市的住宅感興趣。反而股市可能成為另一個資金目的地。

在中證監的八條底線下,通道業務和配資業務已無法進行,只能通過信託渠道入市,9月信託新增A股開戶數8月環比增加近140%。此外,中國結算公佈的8月統計月報也顯示,8月末持有A股流通市值超過1億元的自然人有4392人,環比7月末增加174人,這些俗稱「牛散」的數目有趨升之勢。除了A股,筆者估計內地資金也有可能透過保險公司進入港股,例如設計一些明確以港股為投資對象的保險產品,但仍要觀察。

海螺受惠天量新批項目

樓市進入政策收緊期,除了內房股跌到四腳朝天外,水泥股亦被轟炸,海螺(0914)H股淡倉佔已發行股本達14.5%。歷史上,水泥需求與房地產有密切關係,但在本輪上升週期中,樓價升幅驚人,但房地產投資卻只升中單位數,主要的需求還是基建。據悉為了穩住經濟增長,9月底就在兩天內批出達1萬億元人民幣項目,水泥價格近期亦持續趨升,筆者還是對海螺有信心。

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