新總統利好 美大選前逢低吸 美盛:經濟持續復蘇 美股難大跌

文章日期:2016年9月14日

【明報專訊】道指上周五暴跌近400點,港股周一亦大瀉逾800點,昨日收市倒跌。美盛業務拓展董事暨中國及香港業務主管曾劭科(圓圖)表示,近月聯儲局官員的加息言論令股市波動,但美國經濟持續復蘇,加上低息環境預料仍維持一段長時間,美股仍有上升潛力,再暴跌的可能不大。過往記錄顯示,新總統上任通常為股市帶來好消息,他建議直至總統大選前,可趁低逐步入市。

美股上周五大幅下跌,美債息率更罕有地回升。曾劭科表示,「英國脫歐公投後,美股升得太多需要回調,加息相關言論就成為股市下跌的主要原因。未來個幾月股市仍然會就這類言論有波動,但我們仍然預計九月加息機會甚低,預計偏向年底或者下年初聯儲局先會加息。」

美元趨平穩 料10月經濟數據有改善

他指出,目前通脹壓力仍然不大,而即使年底加息一次,上調幅度僅為0.25厘,預計美國將繼續處於寬鬆貨幣環境中一段較長時間。他表示,「美國本土經濟一直在復蘇當中,但當地企業有30%的收入來自國外,早前美元強勢令收入變相減少。隨著美元走勢平穩,預期10月公佈的經濟數據及公司營利情况將會有改善。」

十一月初舉行的總統大選,亦是投資者關注的不穩定因素之一。但曾劭科表示,自1984年起的8次總統選舉中,7次在選舉後的一年,美股均錄得雙位數增長。在新總統上任第一年,大型股的平均增長為16%,小型股的平均增長更達18%,上升幅度更與總統當選人的黨派無關。

選舉次年 美股常錄雙位數增長

不少報道指,特朗普當選將為市場帶來很大的變數,但曾劭科認為,目前希拉里當選的呼聲仍然較高,加上如果特朗普上任,兩個議院仍然扮演制衡作用,預計爭議性太大的政策亦不能夠出台。他指出,「如果特朗普希望連任,他必須在任內和不同黨派的議員合作,替共和黨爭取下一屆的兩個議院控制權。因此他未必像我們預期般偏激。」

小型股上升幅度大 有獲收購機會

近年ETF於美國很受歡迎,大量資金湧入被動式指數投資。曾劭科表示,指數能夠充分反映市場重磅股的增長,但一些不在大型指數範圍內的中小型股,由於被動式資金沒有接觸,即使業務表現良好,也變相出現較大折讓,「這些小型公司90%的盈利來自美國本土,因此受國外事件影響較少。」

針對小型企業投資,風險在於行業表現對個別股票影響很大,但計價往往比較划算,而且能夠專注投資目前較為蓬勃的美國內需板塊。小型公司的另一個優勢是,由於股價基數較低,上升幅度往往較大型股大,另外也有被大公司收購的機會。

曾劭科舉例指,「美盛其中一隻小型股基金,在二百多隻持股中,已有11隻被收購。收購的價格往往較現價有一定溢價,短期內提升基金表現。但基金經理需要頭痛的是,他們需要再進行研究,找另一隻值得長期持有的股票。」

明報記者

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