李曉佳﹕證監早已不妥上市部 - 20160901 - 報章內容 財經 - 明報財經網

李曉佳﹕證監早已不妥上市部

文章日期:2016年9月1日

【明報專訊】上市審批改革諮詢,冷不防掀起金融圈激戰,兩陣互不相讓,看來在本月19日諮詢期結束前,還會好戲連場。這份名為《建議改善香港聯交所上市監管決策及管治架構》的諮詢文件,名義上是證監會及港交所(0388)一齊做的聯合諮詢,但至今只見證監會行政總裁歐達禮出面力挺,未見港交所出過力護航。原因很簡單,因為這份諮詢文件橫空出世,是因為證監會唔妥港交所旗下負責審批上市申請的上市部,及屬於港交所系統下的上市委員會。

很多人沒察覺,原來證監會每年都會替港交所的上市條例執行情况做一次「體檢」。曉佳翻查紀錄,往年這份體檢報告都會在年底,即9月至12月之間公開。但2015年的體檢報告,竟然拖到今年6月,即遲了整整半年才公布。有人話,這份體檢遲了那麼多才面世,是因為證監會去年對港交所旗下的上市部,及上市委員會工作表現甚為不滿,於是「挑起條筋」,決定要改革上市審批程序,於是等到傾掂份諮詢文件才出台。

細看這份6月公布的體檢報告,證監會最不滿的,是上市部很多時候都自把自為,未有將富爭議性的個案交給上市委員會討論。港交所一直有個慣例,將一些有特殊原因不獲批准上市的個案,以「上市個案」的名義,在網站以不透露公司名稱的情况下公開,好讓投資銀行等中介人可以引以為鑑。

證監會在最新發表的體檢報告中說,港交所旗下的上市部在2014年共發出了8份「上市個案」,但只有1份有交給上市委員會討論,其他的都是自己決定了事。最近很多指摘證監會奪權的人,指改革會架空上市委員會,但原來上市部一早已當上市委員會「冇到」。

自把自為 未將具爭議個案轉交討論

上市部內部都是港交所的職員,他們向上市部主管負責。而上市部主管又向誰負責呢?在4年之前,還是由狄勤思(Mark Dickens)做上市科主管的時候,他的職能很清晰,就是單單監督上市科的工作,整個上市科包括他自己,要定期向上市委員會主席匯報。但自從2013年初,戴林瀚(David Graham)接替狄勤思之後,戴的職銜是集團監管事務總監兼上市主管,除了監督上市部之外,他同時要負責港交所內部所有監管、法律及監察職能。所以,他除了要定期向上市委員會匯報工作之外,肯定亦要向行政總裁李小加負責。

其實也難怪上市部一班職員當上市委員會「冇到」,只要大家問問有幫公司籌備上市的人都知道,28位委員,其實很多都好「hea」。證監會企業融資部執行董事何賢通早前在記者會上,被記者追問,「上市委員會有28人,但日後負責審批問題IPO的LRC(上市監管委員會)只得6人,不是28人得出的結論更好嗎?」何賢通的答覆簡直擊中上市委員會的要害,他說委員會雖然有28人,但每周出席會議的也不過是6至7人。

出席委員「車輪轉」 議決欠一致

現今上市委員會的操作是分成兩組,每個會議由其中一組、即14人開會討論。但因為委員都是跟金融市場相關的專業人士,貴人事忙,出席率偏低,有6、7人開會已算交到功課。而且今個禮拜開會的6、7人,跟下個禮拜開會的6、7人可以截然不同,得出來的結論隨時南轅北轍。現時大量內地民企申請來港上市,魚目混珠,試問這28名私務繁忙的委員又是否真的能細心洞悉真偽?證監應否走上前台「奪權」﹖可能大家首先要問到底現行的上市委員會及港交所上市部,是否能做到大眾期望的把關工夫。

[李曉佳 財經澡堂]