陳景祥﹕接通滬深 香港再升級 - 20160819 - 報章內容 財經 - 明報財經網

陳景祥﹕接通滬深 香港再升級

文章日期:2016年8月19日

【明報專訊】國務院總理李克強在本周二宣布,國務院已經批准了「深港通實施方案」,中國證監會和香港證監會同日簽署了深港通「聯合公告」,預料兩地股市開通的準備工作要用4個月時間。港股在周三沒有太大反應,恒指更下挫逾110點,評論一般都比較冷淡,認為不會對港股帶來太大刺激。

新華社在報道有關消息時,表示「深港通的推出不僅標誌內地資本市場在法制化、市場化、國際化方向上繼續邁進,也是深化內地與香港金融合作、鞏固提升香港國際金融中心地位的重要舉措」。開放金融市場,令股市和人民幣國際化,是內地的國策,滬港通和深港通都是為配合此一目標而為。既是長遠的打算,深港通在短期內有沒有刺激股市的效應,並非北京決策層的考慮;香港證券界習慣看短期效應,希望從國策中找出當炒的股份,取態非常「務實」,然而深港通短期內卻未必可見到刺激股市的一成效。

着眼長遠目標 短期沒刺激股市效應

資料顯示,2014年11月17日滬港通啟動之後,半年內資金流向以北向為主,到了2015年下半年,由於A股市場波動、人民幣貶值等因素影響,資金流向開始以南向為主。數據顯示,滬港通開通之後的393個交易日中,滬股累計買入成交10,480億元,累計賣出成交9381億元,資金淨流入1099億元;港股累計買入成交5464億元,累計賣出成交3443億元,資金淨流入為2021億元(見證券時報網,2016年7月4日),整體而言,是北冷南熱,即資金南下買港股,多於北上買A股。

資金南下,除了規避人民幣貶值之外,A股市場本身問題多多,外資大多看不清,自然會保持克制。其實,A股三度落選MSCI指數,也是因為其流弊多、風險大,貿然納入MSCI,隨時變成外國資金入市接了A股股民的火棒,這些國際指數的操盤人豈會不明白箇中利害?

深股多高增長企業 較吸引外資

相比滬市以大型國企和金融企業為主,深圳股市對境外投資者的吸引力在於它有不少科技、製藥、清潔能源等高增長類企業,而且深市多民企,如中興、萬科、TCL等,都是民企中的龍頭企業。深圳股市總市值約3.2萬億美元,是全球第7大市場,深市近20%是科技公司,高於上海的4%。

深港通啟動,香港已接通滬深兩個市場,它們的基準指數代表7.4萬億美元總市值,把握這個機會,香港金融市場再次「升級」,應有一番作為的。

[陳景祥 齊物論]