瑞信:北上資金有限 深創遲早調整

文章日期:2016年8月18日

【明報專訊】市場普遍認為深港通對港股較為有利,瑞信董事總經理及中國研究部主管陳昌華(圖)就指出,深港通難以推升A股,反而深圳創業板的泡沫遲早都要調整;安本資產管理則認為,深港通更會促使資金由內地流向香港。

反映當局對市况回復信心

陳昌華接受本報專訪認為,深港通細則最讓市場意外是取消總額度,這是中國政府第一次做出不封頂又無資格審查的安排,是資本開放的重要一步。

陳昌華認為,今次深港通內容及推出時機,反映監管機構已認同人幣已經穩定、走資趨勢放緩,以及毋須擔心港股會拖低深股估值。陳昌華認為,深股昂貴估值能否保持仍不確定,但深圳創業板不少股份盈利並無增長,目前估值無論如何都要矯正,不排除監管部門認為這個泡沫破滅也未必是壞事。

A股兩市的市值近50萬億人民幣。陳昌華指出,去年牛市期間,A股成交量更是不正常的大,一度超越美股;因此外圍資金是難以推動。他認為,無論是MSCI納入A股,還是開啟深港通,都不可能推升A股。從宏觀經濟來看,內地7月數據差勁;美國加息機會則比之前增加。從企業盈利角度,A股公司去年是零增長,今年目前為止則僅約1%。但他相信,由於外資較喜歡大型股票,深股中的藍籌股,仍然有可能會受益。至於深圳中小板的部分優質股票,的確很多外資行都在研究,但由於估值昂貴,「研究和買入之間仍然有很遠的距離 。」

安本資產管理中國香港股票投資主管姚鴻耀表示,深港通會導致資金由內地流向香港:「我們不認為外資會於一夜之間大舉湧入深圳股市」。他指,深圳股市的估值高於香港,相反國內投資者仍在積極尋求資金出口,因此資金很大可能是由內地流向香港。

[深港通開車]