報告背離中央口徑 發改委急刪減息降準字眼 - 20160804 - 報章內容 財經 - 明報財經網

報告背離中央口徑 發改委急刪減息降準字眼

文章日期:2016年8月4日

【明報專訊】發改委轄下政策研究室昨日發表一篇報告,提出擇機減息降準,但疑因與中央政治局會議定調的宏觀經濟方向不符,昨日傍晚即刪走相關字眼。專家認為,早於權威人士以至上周政治局會議已定調,下半年將維持穩健貨幣政策不變,現加上發改委急改文,更證明減息降準刺激經濟的機會渺茫。

明報記者 陳子凌

該篇題為《更好發揮投資對經濟增長的關鍵作用》的報告,原文指投資下行壓力不容忽視,要「堅定不移降低各種企業成本。擇機進一步實施降息、降準政策」,令市場憧憬中央是否有意考慮藉減息降準去刺激經濟增長,惟至傍晚,先是人行重申繼續穩健貨幣政策,發改委網站亦從報告刪走「擇機進一步實施降息、降準政策」這句,不過官方未有解釋修改原因,亦未知會否有人因此被問責。

事實上,上星期國家主席習近平才剛召開中央政治局會議,定調下半年仍執行積極財政政策和穩健貨幣政策,在此基調下,發改委突然提出減息降準的寬鬆貨幣手段,顯然與中央口徑不一致。

學者:減息降準成效遞減 中央變招

興業證券首席經濟學家魯政委亦直言,目前而言,內地貨幣政策難以寬鬆,至少第3季都不會減息降準,因為「權威人士」和中央政治局會議都表明貨幣政策不變,再考慮到對匯率帶來的影響,減息降準可能性不大。青島大學經濟學院教授易憲容亦認為,中央早了解減息降準效果不斷遞減,因此改用如中期借貸便利(MLF)等更靈活更具針對性的貨幣工具。

更甚者,今年首季內地經濟一度出現去槓桿變債轉股,去庫存變成加槓桿等扭曲改革的怪現象,導致5月「權威人士」言論重申立場,整頓中央內部分歧;現時中央政治局會議才剛提出要抑制資產泡沫,另一邊卻有部委提倡降準放水,只會令外界猜測內部對經濟政策是否未能達成一致共識。不過,隨着發改委刪減字眼,亦間接證明了「減息降準」實非中央目前列入考慮的刺激經濟手段之列。