上市商會反對審批架構重組 憂權力集中證監會 羅嘉瑞:市場變一潭死水

文章日期:2016年7月22日

【明報專訊】證監會及港交所(0388)就改革上市監管決策及管治架構提出的新建議進行諮詢,最快於9月落實執行,代表逾200家本地華資大孖沙、國企等的上市公司商會,昨日突然高調表態反對。副主席羅嘉瑞表示,現行機制運作逾20多年來行之有效,但建議改革的新機制,則有證監主導並欠缺制衡之嫌,擔心在監管思維主導下,香港金融市場將變成一潭死水。

明報記者 陳偉燊、徐寶文

對於上市公司商會的說法,證監發言人稱不會作出評論;而聯交所則表示,有關諮詢正進行中,各界可以隨便提出意見。

稱新架構欠缺制衡

羅嘉瑞昨日會見傳媒時表示,在現有機制下,由28人組成的上市委員會其實已全屬獨立人士,港交所不能作出干預,反之在後方監管的證監會仍具有最終否決權。不過,按照新建議架構,負責審批具爭議申請個案的上市監管委員會由6名成員組成,除了3名證監高層外,另外3人中,其中兩人為上市委員會正、副主席,由於證監有權否決委任,變相證監坐擁主導權而欠缺制衡;而由8人組成的上市政策委員會,則只有一名成員真正來自港交所,就是其總裁。

雖然理論上上市監管委員會僅負責處理「上市合適性」問題,但羅嘉瑞認為,聯交所上市部門的工作需接受上市政策委員會考核,不諱言「在監管思維主導下,上市申請個案有很大機會轉交上市監管委員會審批,建議保留的28名成員上市委員會將變得無所事事」。

憂房託「一潭死水」蔓延至整體市場

羅嘉瑞說,更諷刺的是內地監管機構醞釀推出註冊制審批制度,下放審批新股權力予交易所,新加坡亦剛提出組成由獨立人士擔任董事的上市監管子公司,兩者均是仿效香港現有機制,證明其有效。反之英國主板轉以監管為本的審批架構下,新股上市逐年下跌。他恐怕目前由證監審批的房託市場所出現的一潭死水局面,會在新建議落實後在整體香港金融市場發生,最終影響到小經紀及投資銀行。他苦笑說:「我之前已經有房託(意指冠君,2778)上市,但是房託市場不行,唯有改用彈性較大的商業信託上市(意指朗廷,1270)。」

反建議增證監委任成員 加入上市委

他認為,在市場壯大後,市場出現問題數目無疑相應增多,但是他認為,只有在有市場時,才會出現殼價高企,亦間接反映企業為何寧願選擇來港上市的價值。他認為,若監管機構覺得現存「啤殼」、「借殼」及股價操控等問題,應該爭取多些資源執法及拘捕犯法人士,並反建議在現行上市委員會增加由證監會委任成員的數目,而非由證監會控制上市委員會運作。他亦認為,可以增設第三板,增加不同層次的市場,滿足市場不同層次的需求。