槓桿轉嫁國企泡沫風險未減 - 20160716 - 報章內容 財經 - 明報財經網

槓桿轉嫁國企泡沫風險未減

文章日期:2016年7月16日

【明報專訊】今年環球經濟不景氣狀况比2008年金融海嘯相距不遠,中國亦同樣面對經濟下滑之憂,但如果比較當年中國4萬億救市與今時今日GDP靠國企增槓桿相比較,兩者大不相同,後者帶來的後遺症卻隨時更嚴重。

當年4萬億救市,銀行積極向民間企業放貸,某程度上造成今天產能過剩、企業槓桿過高之弊;從今年上半年經濟數據看,新增人民幣貸款總額7.53萬億元,比去年同期多近1萬億元,惟民間投資增速放緩,國企投資卻有逾20%升幅,表明國企投資已成為支持經濟增長的手段之一,因此,在民企去槓桿的同時,國企卻是高槓桿。

學者:房貸過度增長前所未有

青島大學經濟學院教授易憲容表示,雖然國企規模宏大,但長期累積負債的話,一旦泡沫爆破,受拖累範圍肯定非同小可,系統金融風險將很大機會出現,恐怕只有中央出手才能處理,但這勢阻礙改革進展。另一方面,上半年新增貸款和社會融資規模增量都創新高,更重要是住戶部門貸款增2.95萬億元,而中長期貸款增2.62萬億元,佔貸款總額近40%,也是前所未有,這證明房貸也過度增長,槓桿風險不僅轉嫁國企,還轉向老百姓身上。