何國良﹕快餐股可以慢慢食 - 20160711 - 報章內容 財經 - 明報財經網

何國良﹕快餐股可以慢慢食

文章日期:2016年7月11日

【明報專訊】最近,在網上看到泰國一家3C(Computer, Communication and Consumer Electronics)專賣店的廣告,內容講述一對年輕夫婦帶着小孩到商店選購平版電腦,在細心挑選後,他們找到一台有不少預載遊戲而價錢合適的平版電腦,當他們到收銀處付錢時,職員問他們﹕「這台平版電腦是買給誰的?」夫婦就指着身旁的小孩。接着職員再問道﹕「他年紀多大呢?」他們說道﹕「5歲。」正當夫婦預備付款時,職員卻跟他們說﹕「你們7年後來取機吧!」夫婦兩人不敢相信似的呆住凝望着職員,職員便解釋道﹕「5歲的小孩,用平版電腦實在太年輕了,我們建議只應從12歲才開始使用,在這個階段,你們其實應多陪伴小孩成長,讓他多感受父母溫柔的愛……」本應是通過廣告呼籲更多顧客到店內消費,但這種宣傳手法,卻告訴顧客不要買產品的理由,真叫人拍案叫絕。

整體經營成本升 構成快餐業壓力

香港亦有類似溫情廣告,並用於連鎖快餐店的宣傳上,可惜在網上的反應未如想像中理想。可能大家的想法跟筆者一樣,覺得好像還是年輕時吃的焗豬扒飯好吃些!

最近,幾家連鎖快餐店先後公布了全年業績,不少「花生友」亦趁機出來揶揄一番。細看行業經營,雖然近期香港整體零售消費下滑,令不少舖位的租金下降,但由於不同的連鎖分店並不是處於同類型的舖位,所以整體經營成本反而因整體通脹和人工成本的上漲而持續增加,對經營毛利率構成壓力,這亦是餐飲業普遍要面對的現象。

不過,有一點很有趣(亦是挺悲哀)的,快餐業在香港經濟走入低谷時,往往都能跑贏整體餐飲業增長,根據香港統計處的數據,在2002/03年,整體餐飲業收入因為SARS事件下跌了10%,但快餐業卻能顯示其抗跌能力,只下滑了5%。

在2008/09年金融危機過後,香港餐飲業行業增長由高位跌至零,但快餐業板塊仍可錄得個位數的增長,並在往後數年一直跑贏整體餐飲業的行業增長。因此,不少投資者在預料未來經濟持續困難下,增持這類經營有道的快餐股,令相關股票估值得以提升。

公屋戶成為快餐主要客群

另外,有一點亦不可不提,根據最近房委會公布的公屋居民收入調查結果顯示,發現公屋住戶的入息中位在過去兩年上升了16.5%(6年上升了61.5%),在最低工資的條例實施下,有關的趨勢將可望持續,以客戶群體來看,連鎖快餐店正正可以受惠於這群整體購買力仍能保持的顧客,所以,只要經營有道,做出穩定的業績,持續分紅,他們有條件成為逆市奇葩!(所以,請把原來的焗豬扒飯帶回來,謝謝!)

安保投資亞洲區股票投資主管

[何國良 基金看世界]