貪收息 炒除淨或得不償失 - 20150915 - 報章內容 財經 - 明報財經網

貪收息 炒除淨或得不償失

文章日期:2015年9月15日

【明報專訊】近日恰逢業績期,本港不少上市公司亦藉此機會同時宣布派息政策。對於長期持有某間公司股票的股東而言,自然可以穩袋股息,但若是中、短線投資者想要捕捉由派息帶來的投資機遇,首先便須清楚哪一日為判斷是否有資格獲派股息的日子,即「除淨日」。另外,許多投資者甚至會趁機「炒除淨」,希望「財息兼收」,但亦要小心除淨後股價一蹶不振,反變「蝕本又蝕息」。

截止過戶前兩日除淨

所謂「除淨日」,指的是公司股票截止過戶日期(即公司更新股東名冊)的前幾個交易日。由於香港實行「T+2」的交收制度,故港股上市公司的除淨日即為截至過戶日期的前兩個交易日。以港人熟悉的大家樂集團(0341)為例,公司截止過戶日期為9月16日,除淨日便是昨天,即9月14日。

除淨日買入不獲派息

但要注意的是,投資者在除淨日當日買入公司股票並不能獲得公司當期所派的股息,而是要在除淨日前一日購入股票。這是英文除淨日當日公司已經進行過「除淨」這一行動,令公司股價自然下調,因此時再買入股票,只需用較除淨前更低的價格,若同時再獲得股息便是對除淨前成為股東的投資者不公平。仍然以大家樂為例,若投資者想要獲得公司在6月底時公布的61仙的2014年末期息,便必須在9月11日或之前(9月12、13日為周末休市日)購入股票,並持有到至少9月14日,方有資格收息。

「代收股息費」 蠶食股息

上文提到,公司將在「除淨日」進行「除淨」,並會造成股價自然下調。所謂「除淨」,指的是公司將在現有股價上扣除派發給股東的相關權益,包括股息、現金紅利、紅股等。假設一家公司股價為10元,公司宣布派息10仙,則除淨後的公司參考股價即為9.9元。有的公司除了「除息」,還會在除淨日當日進行供股、配股等「除權」行為,那麼股價亦會出現相應的下調。

由於「除淨」會造成公司股價自然下調,一些投資者會趁此機會對某些股份進行炒賣,即俗稱的「炒除淨」。

投資者在臨近除淨前幾日才買貨,並憧憬公司未來盈利與增長前景足以支撐股價繼續上漲,並能夠在短時間內回升至甚至超過除淨前的水平,以此達到「財息兼收」。但事實上,「炒除淨」也並非就一定能夠穩穩獲利,若操作不當極有可能「本息雙輸」。

雖然投資者「炒除淨」是博短期內股價回升至除淨前高位,並即時沽出,做到賺息賺價,但實際情况並非總是盡如人願。

以匯豐控股(0005)為例,上個月13日匯豐宣布派發第二次中期息後,不僅當日下跌0.2%,其後更是連跌兩周。

另外,由於許多股民透過經紀行開立證券帳戶,故股票經紀會向投資者收取「代收股息費」,通常有十幾元至幾十元的最低收費。若只是小注短炒,股息甚至有可能全數用來充當經紀佣金。

黃國英:最後一刻入貨不值博

豐盛金融資產管理董事黃國英表示,要炒除淨則一定要趁早,在除淨前幾日股價仍有上漲空間時入貨,直到最後一刻才入貨反而不值博。與此同時,他也指出,炒除淨只有在市况較好的時候才可進行,如今市况不振,這一策略亦難見效,「買的少賺不到,買的多全輸晒。」

明報記者

[尉奕陽 投資初階]