純官賣產停不了 20年固網生意脫手 新世界電訊6.5億售予香港寬頻

文章日期:2016年2月19日

【明報專訊】新世界(0017)繼出售流動通訊業務後,昨日再將固網寬頻業務售予香港寬頻(1310),意味將徹底退出本港電訊市場。香港寬頻公布,與新世界訂立協議,全面收購新世界電訊服務及網絡營銷解決方案業務,交易代價初步為6.5億元,另根據業務表現追加最多5000萬元現金回贈。

明報記者 溫婉婷 、陳偉燊

自1995年獲政府發出固網牌照後,新世界電話迄今經營20年,與香港電訊(6823)、和記電訊(0215)及九倉(0004)同屬本港四大電訊商。據香港寬頻所發公告稱,截至去年9月30日止3個月,新世界電話仍賺360萬元,而截至同年6月底止全年則賺2630萬元,反映其電訊業務仍有利可圖,若其完成出售固網業務,將完全淡出電訊行業。

交易待批 料上半年完成

香港寬頻行政總裁及持股管理人楊主光表示,有關收購不會影響公司派息,暫仍打算將所得利潤的90%至100%用作派息之用,惟交易仍有待通訊事務管理局及股東會批准,預料可於今年上半年內完成。

楊主光又表示,香港寬頻一向主打住宅市場,而新世界電訊則以商業市場為主,料是次併購將有助公司拓展商業市場。他續稱,是次交易令香港寬頻的企業客戶增至約4.4萬個,於商業市場的市佔率亦由3%翻倍至不多於7%,楊更笑言:「本來需時4至5年才能翻倍的市佔率,現在一夜之間即可辦到。」而商業業務佔其公司營業額,亦會由目前20%急增至三分之一,故楊表示對未來業務增長持正面樂觀態度。

根據通訊辦及Media Partners Asia統計數據估算,由2011至2019年,香港企業客戶在固網寬頻市場的增長,較住宅客戶高約3個百分點(見圖),反映香港寬頻發展企業客戶有一定必要。

楊主光稱,是次收購資金來自摩根大通包銷不多於7億元5年期無攤銷定期貸款,貸款利率為銀行同業拆息(HIBOR)加利差浮息計算,起始利差為每年1.85%,以現時HIBOR約0.6厘計,年息約2.45厘;預料貸款淨額兌EBITDA的槓桿比率將由2.8倍,上升至不多於3.3倍。

分析:負債水平增 日後或需集資

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪稱,電訊業屬現金流穩定的業務,是次香港寬頻以6.5億收購新世界電訊,按其稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)計算,市盈率約10.6倍,作價合理;但就認為現時香港寬頻流動現金不多,是次交易將令其負債水平提高,往後或需進行集資以償還貸款。他續稱,香港寬頻於股票市場的交投一向不太活躍,相信是次交易長遠對其股價影響不大。

昨香港寬頻股價升3.33%,收報9.94元,但成交量增6.55倍,成交額達179.7萬元。

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