哈電私有化 「賠率」欠奉

文章日期:2019年1月16日

 

中國周一公布的進出口數字遠遜市場預期,去年12月出口同比跌4.4%,大幅低於預期的增長3%,是2016年12月以來的最大降幅,而進口同比下跌7.6%,亦差過市場預期的5%增長,同樣是2016年7月以來的最大降幅,投資者再次擔心中國經濟增長會放緩,港股終止連升6日之勢,而美匯指數亦跌穿自去年4月以來形成的上升軌道,進入下行狀態,人民幣近來亦明顯強勢,紓緩貶值的壓力。

發電設備需求逐年下降

近日來中美貿易談判、人行降準等好消息已陸續被市場消化,英國國會香港時間昨晚投票決定是否接受英國首相去年和歐盟達成的脫歐協議,若不獲通過會使硬脫歐風險增加,影響投資氣氛,在不明朗情下選股漸見困難,小注作短炒似乎是上策。今天想探討下哈爾濱電氣(1133)。集團主要從事製造火電主機設備及水電主機設備,提供電話工程建設服務,製造電站輔機和配套設備、製造交直流電機及其他。

作為中國規模最大的發電設備製造企業之一,哈爾濱電氣的主要業務包括國內的火電及水電設備生產,隨着國內能源發展戰略的改變,內地火電新增裝機容量佔比逐年下降,因煤價上漲發電成本上升,傳統火電市場增長大幅放緩,自2017年開始業績已呈現下降態勢,全年淨利潤同比下降53%,截至2018年6月底止中期業績,收入和利潤更分別同比大幅下跌了24.1%和75.3%,在中國火電行業下行的情下與母公司業務合併整合或者是最佳出路。

現價僅一成利潤不吸引

集團上月尾公布,母公司哈電集團向股東提出收購全部已發行的哈爾濱電氣H股,要約價為每股4.56元,較最後交易日的收市價溢價約82.4%,消息一出復牌高開逾六成,在前景黯淡下是次私有化吸引部分股東套現離場,現價相對於私有化作價雖有大約10%空間,惟賠率欠奉,看來私有化還會陸續有來,哈爾濱電氣或許只是其中一間。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

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