外匯前瞻

特朗普留一線?

文章日期:2018年3月13日

上週五美股全線反彈,納指再創歷史新高,投資者似乎已完全消化了早前對於環球貿易局勢轉趨緊張的擔憂。事實上在北美自由貿易協定談判有結果前,加拿大和墨西哥就已率先獲美國豁免在鋼鐵和鋁方面的入口關稅。筆者相信這意味美國很有可能只是利用關稅作為討價還價的工具,以獲取更好的貿易條件,而非為了提升至任何廣泛貿易戰的層面。

美元短期內或有支持

筆者認為,短線貿易局勢以及聯儲局三月議息將是短線匯市的焦點所在,當中市場對於聯儲局有機會加快加息的預期或會繼續發揮作用。因此,雖然筆者中線仍料美元年內以溫和跌勢為主軸發展,但短線對美元未敢看得太淡;雖然近日美元指數自90.4的阻力水平 (50天移動均線) 回軟,削弱了本來向好的走勢動能,但筆者相信,技術上美元要失守2017年低位,即近 88.25的水平後才足以否定其現時潛在的雙底型態。

貿易戰一旦展開下的策略

誠然,筆者當然希望貿易爭議最終能以和平協商的形式解決。然而,一旦貿易戰展開,投資市場勢必再添波動,但避險貨幣如日圓則有望受惠,情形就如1990年汽車產業貿易爭端導致了日圓大幅升值一樣。另一方面,加元則有可能再度回軟甚至進一步下跌,在北美自由貿易協定有談判結果前,筆者仍傾向審慎看待事件如何發展,因為相關的不確定性一直持續的話,將可能影響加拿大央行的政策前景。筆者認為,要留意美元兌加元一旦突破 1.292的話,有機會進一步朝1.313 目標進發。

 

渣打銀行(香港)有限公司財富管理部投資策略主管梁振輝