還看今朝

張兆聰﹕炒股不炒市 留意玖紙金蝶

文章日期:2019年2月11日

【明報專訊】恒指上周五跌43點,收報27946點,成交金額812億元。歐洲大幅下調經濟增長預測,加上美國總統特朗普預期不會在3月1日前與國家主席習近平會面,白宮經濟顧問庫德洛又指與中國分歧相當大,美股下跌,亞洲股市跟隨。但恒指低開282點後,最低見27534點,依然守在頸線之上,其後跌幅逐步收窄並一度倒升,暫時看只是高位整固。很多個股都不跟隨大市,也有不少千年殘股、仙股毫子股起動,市場發展非常個別。如果相信破位向上,玖紙(2689)和金蝶(0268)的機會較大。

環球股市升至阻力位後回落,日韓股市均見明顯跌幅,但港股表現強勢,全日先大跌後回穩,繼續處於28000點關口前。害怕經濟放緩只是一個沽售藉口,一般要到3月、4月才看到今年經濟較清楚的狀况,2月份不會有太大問題,更何况有全球央行認沽期權支持。問題是股市反彈幅度已大,主要指數到達阻力區,除非經濟較預期更強,否則要破位不是一件易事,形成跌不落、升不起的困局,資金都轉向炒個股和板塊。5G、軟件、手機設備等股份強勢,鐵塔(0788)升1.25%,京信(2342)破頂漲逾7%,金蝶(0268)及舜宇(2382)均升逾3%。

紙業股最壞情况已過

紙業股亦向好,玖紙(2689)升逾3%,理文造紙(2314)亦升1%。玖紙日前發出盈利警告,指12月底止中期業績將倒退45%至約24億元。但多家大行指最壞情况已過,指產品價格開始回升,1月份已恢復至350元人民幣水平。以12月底止中期盈利乘以2計算,預測市盈率為10倍,考慮到市場復蘇,今年1月至6月會改善,市盈率應為6倍至8倍,屬合理水平。若復蘇勢頭持續,則下一年度便會降至中單位數字,屆時便有頗大重估空間。走勢上,盈警後股價下跌,但已經快速收復所有失地,上周升破8元關口,有望反覆挑戰9元水平。

金蝶受惠雲業務增長

雲計算、軟件是今年美股表現最好的板塊之一,不少股份已回升至2018年高位甚至破頂。即使面對經濟放緩勢頭,但IT開支是維持企業競爭力的核心所在,而雲計算和軟件又是重中之重,企業寧可在其他方面節省,也繼續加大在這方面的投入。內地雲計算市場由阿里雲和騰訊雲稱霸,但市場仍高速增長,個別小型企業也有生存空間。

金蝶2018年上半年雲計算業務便由2.82億元升至3.55億元,增長25%,核心的ERP業務則由7.71億元增至9.23億元。雖然收入增加,但經營虧損反而擴大,這不是一個好的發展。惟現時市場焦點是炒作而非基本因素,一來金蝶與華為、亞馬遜旗下的AWS有合作,二來是市場少數又靠譜的雲計算股,在現時錢多股票少的市况下,也走出相當明確的反覆上升勢頭。

相對於一些傳統行業,新經濟股想像空間還是較大,野村就預計,2018至2020年期間,雲業務收入年複合增長率51%,這個增速是舊經濟股無法比擬的。走勢上,金蝶突破8元阻力位,按量度升幅可見10元。但此股波幅非常大,一旦轉勢下跌便動輒大瀉雙位數字,只宜作小注投機買入。

[張兆聰 還看今朝]