還看今朝

張兆聰﹕美已有全盤計劃對付中國

文章日期:2018年7月9日

【明報專訊】恒指上周五升133點,收報28315點,成交金額984億元。中美貿易戰正式展開,中港股市先跌後回升,市場多指A股出現「國家隊」救市的身影,港股跟隨,但一如本欄早前所指上升動力暫時有限,恒指大約在28500點附近便遇上初步阻力。特朗普繼續「口頭上」加碼,原先說若中國採取報復措施,會向2000億美元中國貨加徵10%關稅,最新就變成5000億美元,亦即全面開徵。28000點水平有一定吸引力,但局勢發展未明限制了彈升高度。

中美貿易戰開打,全球都已做好心理準備,匯債商品反應平靜,股市再次「V形反彈」,但這4個字上周都出現多次,指數其實也不怎麼彈得起,都是深跌後跌幅收窄,即使倒升,幅度亦很輕微,買盤都是逢低收集,急升後便拒絕追入。大市升幅不大,主題股較強,醫藥、教育、軟件等表現理想,升幅普遍達2%至3%,內房上周嘗試反彈,但上周五開始乏力,要小心會向下突破。

上升動力受制貿戰局勢

貿易戰對中國經濟影響不大,事關中國淨出口佔GDP比重不足2%,再加上中國大部分進口都是用於支持出口,例如芯片、原油等,大量出口商又是外資,中央在字裏行間也顯示出不太擔心。但宏觀數字往往從純統計學角度出發,數字本身的意義相對有限,華南美國商會則提供一些完全不同的數字。

該商會每年都會發表年度白皮書,今年就指出,「在中國工業部門中,全部外資企業/外國附屬公司在銷售額、資產、就業和增加值(GDP貢獻)中的佔比均超過20%。鑑於工業部門在中國經濟中仍佔一半的比重,外資工業企業/附屬就佔了中國GDP的10%,在2016年相當於1.1萬億美元。若計及帶動周邊及整條供應鏈的貢獻,是創造了中國約33%的GDP和27%的就業。」

逼生產線撤離中國 美最大殺着

商會會長哈利(Harley Seyedin)在接受有線中國組專訪時表示,90%的上海高科技產品是由外資企業生產,佔中國經濟很大部分,任何增加材料和產品成本的行動,不論是出口還是進口,都將會傷害市場。他估計,美國企業的生產線可能會撤出中國,把投資轉移到世界其他地方,例如寮國、柬埔寨、越南、印尼、印度、馬來西亞,以防捲入中美貿易摩擦。

翻查過去數年的白皮書,在華美國企業對於中國,尤其是華南、廣州的營商環境普遍感滿意,並且不斷加大投資力度,中國幾乎都是投資的首選地點,亦是跨國公司最重要的市場,絕非中國崩潰論的支持者。但君子不立危牆之下,面對關稅威脅,外資企業一定會積極將產能從中國分散至東南亞地區。從宏觀角度看,貿易戰一時三刻不會有太大影響,但假如外資生產線都大舉撤離,對中國的工業生產、出口、就業以至轉型升級才是最致命的影響。

由年初至今,先是以稅改吸引美企海外資金大舉回流,再以增加財赤配合聯儲局退市去抽乾離岸美元流動性,兩個舉動均對中國和新興市場構成很大壓力。現在更正式發動貿易戰,重塑全球供應鏈,迫使外資工業企業生產線遷出中國,同時又跟歐盟就汽車關稅談判成功,美日本月也會進行商討,中國欲聯合其他國家聲討,甚至對付美國的基礎也消失。現在看來,美國是有全盤部署去對付中國的。

[張兆聰 還看今朝]