還看今朝

張兆聰﹕沽壓超預期 小心升浪完結

文章日期:2017年12月7日

【明報專訊】恒指昨跌618點,收報28,224點,成交金額1626億元。大市走勢相當差,筆者雖然對後市已相當審慎,但沽壓之大還是遠超預期,危險的訊號在於港匯反覆轉弱,同時全亞洲股市都大舉下挫,此前愈強勢的跌幅愈大,格局似乎是全面走資。當然,幾天的跌市無法確定是否如此,但在沒有重大不利消息下,出現如此持續兼劇烈的跌市,一定要有升浪完結的心理準備。

恒指今年高歌猛進,其間也曾有小調整,惟幅度一般僅3%左右。今次調整幅度已超過6%,升浪模式有變,而收市價又顯著低於通道底部,也是在整個升浪未曾出現的。以周線圖來看,MACD發出「牛熊」訊號,也是今年首次,再加上失守上升軌,在在說明今次調整跟以往有很大不同。究竟只是一次較大調整還是升浪完結?若是調整,何時能見底?大家都只能靠估。

現在恒指及國指均已跌穿通道底部,通道又已開口,短期後市主要有兩個可能性,一是今市立即回到通道內,沽壓減弱但反彈力度也不強,在低位橫行待變,另一是尚有一至兩天的急挫,然後出現一個較大幅度的反彈。

後市或橫行待變 或再跌後大彈

從盤面來看,股王騰訊(0700)繼續受壓,再跌2.66%,暫時未找到支持,而一些此前看似硬淨的強勢板塊如手機設備股、汽車股等,不跌則已,一跌就是崩潰式下跌。本欄昨日已指逾70%股份低於50天線,早已散散地,反而強勢股還相對處於高位,現在也成為集中拋售的對象。但問題是強勢股大跌,弱勢股也未見能夠倖免,恒生綜合指數有超過80%股份下跌,而強勢股無法靠穩,大市也難以見底。

年尾基金一窩蜂追沽 期指天量成交

再者,先不說是否走資,但基金全都是持有同一批股份,上升時大家賺錢人人開心,臨近年結卻出現大跌,正常做法都是追沽、買保險,這可能也是期指出現天量成交的原因之一。若期指交投能回落至較低水平,會是見底的其中一個先兆。

另外,或許是騰訊大升浪引發大家的賭性,輪證佔大市成交雖然不算高,不足20%,總額卻高達318億元,單是認購證和牛證就高達265億元,散戶好友絕不死心,有點愈跌愈博、注碼愈大的趨勢,這不是有利反彈的訊號。要留意,佔比不高的主因是正股成交巨大,達到1310億元,若不計算11月30日因MSCI調整而高達1430億元的成交,會是今年超級升浪以來最多。

拆息升港匯走弱 憂現走資

雖然筆者不斷指跌市成交大是好事,因為承接力強,市場開始有條件反彈,但如此巨大的沽盤出現,背後反映的是大戶沽貨意欲非常堅決,再加上整個亞洲股市均大瀉,港元拆息持續上升兼港匯反覆走弱,不得不令人擔心香港以至全亞洲正面臨走資。

恒指不經不覺已跌近2000點,短線可反彈也可續跌,對於投資者來說,重點是要及早作決定。無論是帳面仍大賺,還是高追已損手,均應有升浪結束的準備,持倉水平不應高於50%。若大市真的只屬技術調整,一定要再看到整個市况再次強勢,屆時加注才安全,否則不斷低吸,雖然有機會成功博反彈,但利潤也未必很多,而萬一升浪完結、愈買愈低,筆者的經驗是往往會被迫在最低位捱不住,或至少真的會出現嚴重虧損。風高浪急的市况,不是大注入市、重倉的合適時間。

[張兆聰 還看今朝]