還看今朝

張兆聰﹕熱炒股估值過高 大跌撈底注意風險

文章日期:2017年10月12日

【明報專訊】恒指昨跌101點,收報28,389點,成交金額1122億元。環球股市續創新高,區內韓台股市更見20年高位,但港股卻迎來反高潮,恒指高開升至最高28,625點後,未能升破周一高位後回順,但早市仍於28,500點見初步支持,午後跌幅逐步擴大,受到內地熱炒股、次新股插水式下跌影響,港股亦受到波及,內房股跌幅穩步擴大,汽車股衝高後顯著回落,僅長汽(2333)借與寶馬成立合營的報道而炒高。

本地地產股周二憧憬施政報告將交代公私營合作計劃而炒高,由於細節也已提前報道,例如恒地(0012)旗下的大埔蕉坑項目、會德豐的桐梓地皮等,結果卻全數落空,恒地急挫近5%,新地(0016)亦跌1.7%。內房股跌幅更大,兩大龍頭融創(1918)及恒大(3333)分別瀉逾7%及達到6%。後者更是全系暴跌,除了帳面上10億元現金外,幾乎沒有其他資產和業務的恒騰網絡(0136),曾由全日高位0.495元跌至0.335元,跌幅高達32%,全日計亦跌10.6%,成交額較恒大和匯控(0005)還要高,恒大健康(0708)更跌20%。

大量熱炒股單日逆轉

事實上,指數完全不能反映大量熱炒股的單日走勢大逆轉。被冠以「宇宙最強」的方大炭素跌停板,由9月中高位計,累計已跌近28%;被券商大合奏唱好的中興(0763)大跌8%;比亞迪(1211)跌近4%;連同全線大跌的內房股,基本上所有主要熱炒板塊都顯著受壓。這些股份的共通點就是估值已是非常非常高,但資金充裕令股價形成長升長有之勢,大家都是看股價而非估值來作決定。

每一次大跌後總是大反彈,大家都不願沽貨,甚至勇於撈底。或許今次仍非例外,但最終總有一次會持續大跌,以當前天文估值,也根本毋須信貸市場不穩才會發生大跌,一定要注意風險。

醫藥股相對偏強 醫院股隨時開車

在熱門板塊中,醫藥股表現相對偏強,復星醫藥(2196)再破頂,尾市回落但收市仍升0.8%,石四藥(2005)升2.8%繼續破頂。在醫藥產業鏈中,一個仍未炒作的是醫院股,當中華潤醫療(1515)有冷吼價值。華潤醫療前身是鳳凰醫療,主要是在北京地區經營醫院。華潤集團將旗下醫院資產注入,變相借殼而成為華潤醫療。重組時曾炒上14元水平,惟此後引入中信集團旗下資產失敗,收購方面進展亦緩慢,股價亦反覆回落,但於9至10元水平有非常強支持。

華潤醫療倘更多併購 股價料重拾動力

集團9月底公布將於山東濱州市投資5億元,更新市中心醫院設備及成立新醫院,並且獲得兩家院的30年經營權,消除市場對於併購緩慢的疑慮,股價亦有所轉強。華潤醫療明年預測市盈率約23倍,未來兩年複合增長率介乎15%至20%,若能進行更多併購,料可支持股價重拾動力。現價逼近過去一年的下降軌,若成功突破料有更多買盤跟進。

[張兆聰 還看今朝]