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高耀豪:鮑威爾首主持議息 市場關注

文章日期:2018年3月14日

【明報專訊】上周五美國公布了強勁的就業數據,同時工資增長由上月增長2.9%下降至增長2.6%,使市場享受了強勁增長而通脹升溫預期下降的甜美時刻,但進入這兩周市場主要焦點仍然在美國加息上,執筆之時正在等待美國周二晚將公布的通脹數據,通脹數據如果高於上月,甚至高於預期,皆會使市場對美國加息預期升溫,但最重要的仍然是下星期聯儲局的議息會議,因為不但是新主席鮑威爾第一次主持的會議,市場需要聆聽他第一次的會後聲明,同時需要關注聯儲局委員最新的利率點陣圖,觀察委員是否提升對加息次數的預期。

靠港元追蹤港股或不再適用

雖然美息升不代表能為美元帶來很大支持,但在息差逐漸拉闊下美元兌港元已漸漸向弱方兌換保證的7.85水平靠攏,上周曾高見7.8441,這還是多年來首次如此接近7.85水平。早幾年筆者曾經透過港元強弱追蹤港股,在某一段時候港股與港元走強頗有關係,但很多的資金流動數據並不能準確或長期適用於追蹤股市的變化,例如於2012年至2015年中,港元與港股同步上升,但2017年港元走弱,港股亦一直上升並於今年1月底創下新高。市場不斷在改變,追蹤市場走勢的方法似乎亦需要因應市場變化而改變。

靠波幅變化預示趨勢改變

在技術分析上,一些慣用工具的效果仍然是歷久常新的,例如是移動平均線,因為移動平均線是資產價格一段連續時間的平均數,當價格與平均數拉遠後,便總有一個回歸中線的慣性,所以透過移動平均線觀察價格的趨勢便總有一定的效果。其次便是波幅,波幅一般被視為風險,但波幅變化其實可能是在顯示一個「趨勢」的改變,也是一個不錯的信號。坊間流行的技術分析工具保歷加通道,便是移動平均線與波幅的結合體,一般使用者都專注於價格與它內含的20天線的拉遠,從而於價格高低位買入或沽出,享受回歸中線所帶來的潛在利潤,但不要忽略了當保歷加通道擴闊時,可能代表了趨勢或在改變,或價格正可能進入一個趨勢(例如升勢)之中,那時就不應只利用它作出與平均線的差異買賣,一方面可能錯過了趨勢,獲利不大,另一方面如果開盤逆勢而行,虧損風險反而增大了。

中銀香港投資產品顧問及投資策略主管

[高耀豪 環球投資]