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巴西股市估值不算便宜

文章日期:2019年2月13日

 

上週環球股市普遍下挫,當中新加坡海峽時報指數雖僅升0.4%(以當地貨幣計算),已為上週表現最佳的市場。巴西聖保羅指數下跌2.6%(以當地貨幣計算),則使該國股市成為上週表現最差的市場。

巴西股市自去年下半年起持續强勢,聖保羅指數屢屢破頂,以當地貨幣計算更為其中一個少數於2018年能錄正數回報的市場;即使在1月其升勢仍能跟隨環球大市。這一切與市場憧憬新上任的右派總統博爾索納羅(Bolsonaro)能兌現競選承諾,改革政府推動經濟有密切關係。然而,恰逢上週備受關注之退休金改革方案提交國會討論之際,總統就疑因肺炎入院接受檢查,引發市場擔憂其健康問題,乃至其改革大計在所屬政黨於國會未佔絕對優勢下究竟是否能順利實行,悲觀情緒籠罩下該國股市上週表現為研究範圍内最差。

印度央行上週議息會議後減息四分一厘,出乎市場預期。央行聲明指出下降中的通脹率和油價支持其決定,顯示貨幣政策漸轉寬鬆,而此舉亦可能為配合印度5月大選前政府推出的經濟刺激計劃,帶動印度孟買指數在週内上揚,該國上週少數免於一跌的市場。

道指上週頭三日延續連升6週的氣勢,儘管後期有報道指中美領導人特朗普與習近平將不會在31日停火期前會面,使市場重新擔憂貿易戰的負面影響而導致美股連跌兩天,整週計仍能略為上升。

估值方面,截至上週五,巴西聖保羅指數的2019年預測市盈率為12.0倍,已略高於其11.5倍的合理值,顯示當地股票估值現時未算便宜。

 

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