財女手記

張佩儀:中國寬鬆政策 利好亞債基金

文章日期:2019年2月11日

【明報專訊】2018年12月,股票基金回報全線下跌。現時股市十分波動,投資氣氛轉差,不少投資者減持股票轉到債券基金避險。債券基金風險較股票基金低,但亦有風險。債券大致分為企業債券和政府債券,企業債券的風險主要來自信貸風險,利率風險相對較少。美國聯儲局今年頻頻加息,未來加息的步伐又難以預計,但加息對企業債券的影響只是輕微。宜留意現時市場信用風險提升,部分內地民營企業和上市公司傳出風險事件,令整體債券市場受壓,近期中、低評級的債券被拋售。

為減低中美貿易戰帶來的負面影響,中國由去年7月開始推出一連串的穩經濟政策。中美貿易戰或是長期問題,但預期中國續推出寬鬆政策,令亞洲債券受惠。另外,去年不少內房企業於境內在岸市場發行人民幣債券,令中國緊張的信貸環境得以紓緩,預期內房企業的信貸質素在2019年得到提升,亞洲債券前景被看好。

然而,縱使內房的的信貸質素有所提升,中國對房地產價格的監控並沒放鬆,不少政策導致市場需求減少,部分內房開始減價,對其債券價格有負面影響,加上這兩年是中國債券贖回的高峰期,或妨礙亞洲債券的增長。

除了企業債券,政府債券佔債券基金三至五成,投資者應留意風險,主要來自利率提升。美國去年已多次加息,如未來加息步伐放慢,對債市有利。另預期中國將持續推行寬鬆政策,利好債市,中長期來說,債券收益率仍然吸引。

美國萬利理財控股有限公司亞太區總裁

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