樓市解碼

【陸振球專欄】如美國不加息勿以為是好事

文章日期:2018年12月17日

由於早前美國聯儲局主席鮑威爾放鴿,說利率已接近中性,亦即暗示往後利率加極有限,大家都注意本周聯儲局本周會否再加息,尤其之後的議息聲明會否暗示加息周期完結。

其實,根據過往多次美國減息經驗,減息初期美股都會先跌,原因是減息總有背後理由,多是經濟已轉弱,才不得已的要減息,而真正落實減息便會予巿場更肯定經濟轉差,股巿自然有反應。

早前聽投資銀行家兼商加哥商品交易所特約講師區睿凌的演講,她更指出除了留意是否加息或減息,更要在意美國的孶息曲線會否出現倒掛,尤其美國10年期債息會否跌至低過2年期債息,而根據過往數十年經驗,當美國10年期債否跌至低過2年期債息,1至2年後美國便會出現經濟衰退,而股巿一般走前於實體經濟,現在出現孳息倒掛僅一步之遙,故美股先跌乃是正常。

今年初港股先跌而樓價指數續升,但聰明的投資者如李嘉誠去年已大手沽貨,而樓價指數也終在第三季轉跌。如稍後美國10年期債息真的跌至低過2年期債息,而美國更開始減息,大家不要歡天起地的去重新搶入巿買樓。

陸振球

明報投資及地產版主編

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