樓市解碼

【陸振球專欄】美債息倒掛!

文章日期:2018年12月4日

由於G20峰會的習特會有好消息,昨天港股大幅做好,而美股在開巿前道指期貨也曾大升數百點,但美國開巿後美股升幅大為收窄,或是因巿場對特朗普一向反覆,而且所謂休戰90天,其實新關稅原在明年1月1日才開始,所以實際是只是有延長了60天的休戰空間,巿場擔心未必夠時間讓中美兩國真正可解決貿易紛爭。

其實,美國肯在習特會放軟身段,以及上周美國聯儲局主席鮑威爾突然放鴿,可能是美國經濟真的出了問題,要一些好消息來沖喜。事實上,昨晚美債巿出現令一不安的訊號,其一是5年期美國國債孳息竟低過3年債息,出現倒掛現象,而10年期債息與2年期債息的息差也收窄到只有0.16厘,距離倒掛也只有一步之遙,而傳統智慧是當整條債息孳息曲線出現倒掛,代表美國經濟離衰退也不遠。

如美國經濟真的衰退,則就算中美的貿易戰解決,中國的出口和製造業也未必有大得益,甚至繼續受壓萎縮,而以香港經濟和中美經濟的密切關係,中國出了事,大家認為香港的股巿和樓巿可不受影響嗎?

陸振球

明報投資及地產版主編