金匯商情

盧楚仁:環球經濟悲觀 不利油匯

文章日期:2019年2月11日

【明報專訊】環球各國的重量級官員以至央行行長,最近大多都對自己本國的經濟愈唱愈淡,展望更趨悲觀,亦真情流露擔心之情,估計這種趨勢只會愈來愈嚴重,雖然年初至今的環球股市有不錯的表現,但相信只屬於小陽春,估計後市仍會被經濟拖累而重回熊市。

過去先後有美國、中國、歐盟、德國及英國的官員皆對自己國家或地區經濟展望趨向悲觀,而最新的澳洲儲備銀行(澳洲央行)貨幣政策聲明中,更表示澳洲樓市出現了不確定的隱憂,故此下調澳洲未來的經濟及通脹預測,情况十分罕見,市場更揣測澳洲儲備銀行未來可能有需要減息,提振當地樓市和經濟。

澳紐元未來料進一步向下

其實早前我在本欄提及過,澳洲樓市泡沫有機會爆破而令澳洲儲備銀行要減息應對,現在看來這個判斷很大機會成事實。當然澳洲所面對的問題不單止是樓市下跌這麼簡單,而是中國經濟下行所帶來的壓力愈趨嚴重,鄰近的新西蘭亦如是,故相信未來澳紐元的走勢很大機會進一步向下。

另一邊廂的歐洲,歐盟亦發出對區內經濟悲觀的預測,無論強如德國和法國,弱如意大利,歐盟均全面下調未來增長預測。當中意大利和德國的情况最令人擔心,相信意大利未來會代替希臘成為歐元區債務危機的主角。

受惠英脫歐 德國經濟或有轉機

意大利和德國其實已雙雙步入技術衰退,德國經濟如此糟糕其實我也有點意外,但事實擺在眼前,德國的經濟數據就是如此令人不安。唯一的轉機就是看4月之後或會有大量的銀行和金融機構,因英國脫歐問題而需要撤離倫敦,進駐歐元區的地方繼續營運,其中德國的金融重鎮法蘭克福便是這些金融機構進駐的要塞,到時會為德國金融業帶來巨大收益。

另一個焦點,甚至可以說是計時炸彈,是意大利的債務問題,因為目前意大利是歐元區經濟表現最差的國家,亦為歐盟展望最悲觀的地方。因金融市場害怕意大利經濟衰退,政府便無力償還巨額債務而宣布債務違約,若意大利宣布債務違約的話,不單止會拖累整個歐洲金融市場,甚至亦會拖累全球。

隨時成希債翻版 意債危機不可輕視

誠如2010年希臘出現債務危機,不單止拖累區內國家亦引發債務危機,亦令到當時的美國聯儲局主席伯南克要推出次輪量寬(QE2)力挽狂瀾,及後歐洲央行亦要推出量化寬鬆來救市,所以千萬不能輕看意大利所引發的債務和金融危機。

德國央行行長魏德曼早前表示,德國經濟在今年將面對經濟進一步下滑的風險,並估計德國的經濟弱勢將在今年內延續,增長速度比之前的預計為低。上星期英倫銀行行長卡尼亦警告,英國脫歐對經濟的破壞已經在加劇,並且下調經濟增長的預測,把3個月前預測的1.7%,大幅下調至只有1.2%;卡尼補充,全球經濟增長下滑,亦會對英國經濟造成影響,不過若未來經濟重回正軌,便會收緊貨幣政策。筆者相信他這番說話是想英鎊大幅下跌,引發區內的惡性通脹重燃。

綜觀上述環球經濟的的悲觀預測,在匯市方面,澳元因為有減息壓力最為悲觀,不排除會再次下試0.6700水平,若失守,預料到0.6243才有支持。環球經濟疲弱,大宗商品應該無運行,當中期油最受拖累,估計紐約期油在這一波會重回50美元,爭持後再向下突破,我仍然維持未來向着42美元方向邁進的預測。

艾德證券期貨首席投資策略師

[盧楚仁 金匯商情]

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