金匯商情

盧楚仁:美元無單邊大升條件

文章日期:2019年1月28日

【明報專訊】美國政府停擺的鬧劇已超過一個多月,當初大家可能都以為會像以前的停擺一樣,很快會結束,然後一切回復正常,沒有想到像現在這麼糟糕,就連總統特朗普的國情諮文也無法如期發表。特朗普和白宮亦表示,停擺會持續一段長時間。在民主黨方面,眾議院領袖佩洛西表示不會讓特朗普的威脅得逞,要不然特朗普便會每次都威脅政府停擺,來爭取不合理的要求。這情况發展下去,以下衍生出來的問題絕對值得大家關注。

整體經濟或出現負增長

第一,在經濟層面,今次停擺的殺傷力已遠超過去的每一次,根據當地傳媒報道,大約80萬名美國政府公務員正處於無薪工作或無薪休假,部分更要向貸款公司借貸度日,甚至要領取救濟食物。有白宮經濟顧問及重量級專家均表示,政府停擺會對美國經濟整體有負面影響,不排除經濟出現零增長。我個人更加認為不排除會出現負增長,令美國經濟下行壓力加大。

第二,因為政府停擺部分經濟數據未能公布,所以美國經濟狀况未能夠完全反映出來,但相信停擺始終有結束的一日,當中有個魔鬼細節。一般人都會視美國恢復正常運作為正面消息,但忽略了一個細節,就是未來所公布的經濟數據,會因為美國經濟下行及今次政府停擺事件,公布出來的結果可能會比預期更差,對美元美股產生負面影響。

倘通過邊境建圍牆 市場憂美財赤惡化

第三,若未來結束停擺是因為眾議院民主黨讓步,給特朗普得逞拿到57億美元興建美墨圍牆的話,那麼金融市場將極度擔心美國財赤會進一步惡化。若金融市場炒作美國財赤惡化的話,對美元定必是利淡的消息。所以一定要認清楚結束停擺的因由,以免判斷錯誤。

第四,政府停擺已導致特朗普民望插水,並跌至一年以來的最低水平,支持率由去年12月的42%跌至最新的34%。根據民意調查所得,60%的受訪美國人認為特朗普應該為今次停擺亂局負上最大責任。相反,只有31%認為是民主黨需要負上相關責任。如果這樣下去,估計對共和黨的國會議員以至特朗普連任皆造成一定打擊。

所以,綜合上述政府停擺對政經因素的負面影響會陸續浮現,預料會陸續拖累美元後市表現。

聯儲局周三料放鴿定軍心

另一方面,美國聯儲局在星期三便會公布議息結果,我個人認為聯儲局主席鮑威爾很大機會一改去年12月20日議息會議後的聲明,不會再重申今年加息兩次,因為在去年12月22日美國政府便開始停擺,情况有多糟糕大家有目共睹。在這大前提下,及一眾公開市場委員會委員們,最近均表態應該暫停加息,因此我相信鮑威爾絕對有壓力,要釋放出鴿派的言論來穩定軍心。

在技術分析來說,美匯指數由去年高位97.711下跌至95.029,剛好是黃金回吐比率的61.8%,估計再上破的空間應該好有限,相信極其量只會到96.958的阻力,便會重回95.000至94.600水平。總的來說,美匯指數現階段仍未有單邊大升的條件,短期內美元和歐元會形成大型上落市格局。

艾德證券期貨首席投資策略師

[盧楚仁 金匯商情]

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