最緊要有C

【最緊要有C】選擇性失明

文章日期:2018年9月27日

日本央行推出「逆扭曲操作」你我可能不關心,只要話題改為「日圓轉弱日系零食化妝品大減價」的話,興趣馬上跑出來。不關心國際時政與宏觀金股匯油局勢是散戶投資時遇到的主要障礙,沒有之一,若明白美國退出伊朗核協議 (JCPOA)引發的後遺症,又或者留意美國總裁特朗普在紐約聯合國大會上與伊朗總統魯哈尼針鋒相對,便明白國際油價及油股創新高並不是意外,繼而慢慢發掘投資機會。

關於美伊爭拗,難用三言兩言解釋清楚,但建議大家從兩方面入手,第一是什麼是伊朗核協議;第二是伊朗的出入口數據。先從協議方面入口,自伊朗被發現研發濃縮鈾活動後,美國、俄羅斯、中國、法國及英國這5個聯合國常任理事國加上德國(合稱「P5+1」)與歐盟,一直就停核建議與伊朗斡旋,直至奧巴馬年代、「P5+1」才與伊朗達成全面協議,亦即是所謂的伊朗核協議(Joint Comprehensive Plan of Action,JCPOA),伊朗減少國內濃縮鈾庫存以及銷毁提煉濃縮鈾的核設施,以換取結束經濟封鎖及恢復石油出口。

不過自特朗普上台後在今年年中退出有關協議,並分階段恢復對伊朗的制裁,令國際市場憂慮伊朗會再次研發濃縮鈾並退出核不擴散條約(NPT)。首階段的制裁在8月6日生效,主要包括:

1)    禁止伊朗政府購入美元

2)    禁止伊朗交易黃金、貴金屬

3)    禁止向伊朗供應、採購或轉運石墨、未加工或半成品金屬、煤碳、工業用軟件

4)    禁止伊朗地毯、食品進口美國

至於第二段階制裁則在11月4日生效,包括:

1)    禁止與伊朗國家石油公司及其他公司,買賣石油及石油產品

2)    禁止與伊朗航運、造船企業交易

3)    禁止各國金融機構與伊朗央行、伊朗其他金融機構交易

4)    視乎情況,針對美方黑名單上人員重推制裁

即是11月開始美國會禁止伊朗向盟友或國際出口石油,日本、韓國及印度先後停止輸入伊朗石油,相信到了11月油價會進一步受到衝擊。

了解過什麼是伊朗核協議後,再看看有什麼實際影響。2016年伊朗的出口及入口金額分別是406億美元及542億美元(有貿易赤字),但伊朗406億美元出口貨品中有63%屬於原油,原油出口中中國佔比最重,達到33%或83.7億美元,其次是印度及韓國,分別佔23%及16%。美國如今禁止伊朗出口石油,無疑是斷人衣食,很難想像會有什麼後遺症。

不少讀者會說,曾經被美國制裁及禁運石油多年的伊朗,不會受到有關制裁影響,不過大家要留意中國每年入口原油超過1000億美元,以2016年數據看,俄羅斯是中國主要供油國,佔15%或149億美元,其次沙特、安哥拉、阿曼及伊拉克,分別佔14%、12%、9.9%及9.4%,至於伊朗則佔中國原油入口8.2%或83.7億美元,我相信中國不會停止入口伊朗石油,但在禁令生效下國際油價會上升,間接影響中國原油入口成本、工業毛利率及通脹,這些中國領導人不會不明白。

觀眾們明白了這些,投資自然容易找對象。

李鴻彥

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