黃耀宗:留意中國債市新機遇

文章日期:2019年2月19日

【明報專訊】踏入豬年,本欄第一次跟大家見面, 先在此祝大家諸事順利,身心健康!

去年12月底筆者對未來一年作出了一些展望,當中有一個預料近期轉化成事實—— 就是彭博於1月31日正式確認將在今年4月開始,將中國債券納入彭博巴克萊全球綜合債券指數!

彭博巴克萊債指納入中國

根據1月24日所公布的數據,彭博巴克萊全球綜合債券指數將會把這次的納入過程分開20個月完成;將有363隻中國債券被納入指數,共佔其市值54.07萬億美元指數的6.03%!當納入程序完成後,中國債券將成指數內第四大比重。

隨着MSCI、富時及納斯達克等指數公司逐步納入國內股市及債市,顯示出中國過去數年一直支持金融國際化步伐的進展取得成果;亦反映了國際機構投資者對中國市場的信心及了解度逐漸增加。

除以上的消息外,中國債券亦可為投資組合帶來其他優勢﹕

(1)中國央行的貨幣寬鬆態度,預料有利債券市場;

(2)人民幣價格及經濟回穩,亦有利投資者對中國金融資產的信心;

(3)中國債券風險回報比率亦被視為較吸引的資產類別。

資金搶先流入相關ETF

若希望把握中國債券的機遇,可留意在香港上市其中幾隻中國債券相關ETF及他們最近的表現(本年截至1月31日表現)﹕華夏彭博巴克萊中國國債+政策銀行債券指數ETF(2813);累計表現為3.15%;

中國平安CSI 5-10年期國債ETF(3080);累計表現為2.86%;

南方東英中國超短期債券ETF(3122);累計表現為3.40%;

南方東英中國五年期國債ETF(3199);累計表現為3.42%。

從以上近期回報可見,部分資金已提早作出部署;亦從回報可猜測投資者認為哪類債券較會受惠現時的消息及宏觀環境。

最後,被動資金或許會被部分投資者認為對於影響市場能力有限,尤以A股「入摩」後未能推升國內股市為由。

但是,如筆者在其他訪問當中曾提及,隨着被納入的比重增加、被納入至更多指數……主動型基金經理對於忽略A股的空間便會愈來愈小,亦即筆者預料在不久的將來會有更大量的資金流入國內股市及債市。

晉裕環球投資研究部首席投資策略師

[黃耀宗 ETF快遞]