許繹彬:持盈保泰 吸公用基建股

文章日期:2019年2月18日

【明報專訊】港股自年初起原已連漲6周,累升超過2000點。踏入豬年第一個交易日,港股受美股跌市拖累,恒指開局一度急挫456點,其後跌幅收窄,收市跌43點;上周初升勢更是銳不可擋,企穩28000點關口樓上,更升穿250天線阻力位;然而上周尾段卻受美股牽連,加上美國零售銷售錄9年最大跌幅、美國總統特朗普宣布為美墨邊境圍牆頒布全國緊急狀態令、中國1月份CPI只升1.7%遜預期,一連串利淡消息蜂擁而至,拖累港股上周五下跌531點,28000點關口得而復失。

內地A股市場方面,經過內地不斷改變政策後,漸漸出現復蘇的迹象,細股亦慢慢回穩。早前中證監已發布3項重大公布,包括鼓勵券商入市,擬對證券公司風控指標實施逆周期調節,鼓勵證券公司進行權益類投資;擴大QFII和RQFII投資範圍,並可參與證券交易所融資融券交易;融資融券業務現行的130%強制平倉線擬取消,改為由證券公司與客戶自主約定最低維持擔保比例。中證監此舉將有利提升投資國內市場金融及對冲工具的參與度,亦釋放證券公司的資金,中資券商股因而受惠,投資者不妨跟隨國策及市場氣氛短炒獲利。

聯儲局放鴿 新興市場沽壓減

另一邊廂,自上月美國聯儲局態度轉鴿,表示或會提早結束縮表後,去年充斥着悲觀情緒的新興市場沽壓大減,可謂暫時鬆一口氣。不過,印度央行在通脹紓緩下卻意外宣布減息0.25厘,成為首個減息的新興市場,亦有可能令亞太區跟隨印度央行的步伐,掀起一股減息潮,包括菲律賓及印尼等國家。事實上,不但聯儲局前主席耶倫提及過減息的可能性,環球多個央行,包括澳洲及英國等,都下調通脹及經濟增長的預期,暗示貨幣政府轉趨寬鬆的機會增加。

在聯儲局暫停加息下,若然經濟尚好,將有利新興市場反彈,債市或會受惠;但倘若經濟出現疲弱時,資金卻會選擇流入日圓和美元等避險資產,新興市場反而再受牽連。因此,在未來盈利趨勢會成為重中之重,投資者宜留意盈利較為穩定的行業,如公用股、基建股等,採取持盈保泰之道。

耀才證券行政總裁

[許繹彬 港股通才]