溫傑﹕利好因素多 澳博可短炒一轉

文章日期:2019年1月28日

【明報專訊】港股已連續上升4周,年初至今升逾1600點。回看恒指在2018年疲弱表現,2019年開局算是不俗。上周一(21日)恒指曾升至高位27323點後見回落,其後多日亦受制於相若水平,反映去年12月初高位27260點具一定的阻力。整體波幅持續收窄,主要是跟農曆新年長假期將至有關。可是恒指連日來成功穩守10天線,加上27000點失而復得,走勢上,已形成了「一底高於一底」的形態,同時亦確認了24540點是這一浪熊市的底部。雖然中美要達成共識化解貿易糾紛這個目標仍非常遙遠,但是中美90天貿易停戰期已經過了一半,下次談判日期為本周三(30日)至周四(31日),投資者應需密切留意貿易戰的事態發展,任何有關貿易戰的消息均是令大市出現「急升」或「急跌」的藉口。

農曆新年旺季將至,澳門博彩業有望繼續「丁財兩旺」。根據澳門博彩監察協調局資料顯示,2018年累計博彩收入為3028.46億澳門元,按年增14%。去年12月博彩收入264.68億澳門元,按年增長16.6%,高於市場預期的平均11%,更是連升29個月。澳門博彩收入報捷,主要是受港珠澳大橋通車及聖誕節假期效應帶動。澳門旅遊局表示,港珠澳大橋開通後,去年11月和12月入境澳門遊客按年增加26.9%和28.9%。

去年澳門博彩收入理想、訪澳旅客持續回升,濠賭股理應受惠,當中尤看好首3季已有不俗收入表現的澳博控股(0880)。截至去年9月底止,集團第三季股東應佔溢利7.07億元,而1至9月股東應佔溢利為22.05億元,意味平均每季的股東應佔溢利約7.1億元左右。撇除12月假期旺季因素,假設去年第四季股東應佔溢利同為7.1億元,則推算出去年全年賺約28.4億元,跟2017年全年賺19.6億元相比,升幅為45%。此升幅較市場預期為高,相信對股價有刺激作用。

再者,澳博賭牌率先於2020年到期,旗下斥資逾300億元的上葡京項目將在今年落成,若澳門政府真的收回賭牌,出資建賭場的資金就會付諸東流。此舉或反映公司對續牌相當有信心,相信以其在澳門扎根多年的影響力,獲續期的機會很大。澳門政府曾揚言,計劃將非博彩業務收益佔博彩總收益比重,到2020年提高至9%。換言之,增加非博彩元素可能是營運商爭取賭牌續期的關鍵。上葡京為澳博首個路氹項目,雖其開幕日子一再延後,惟項目有約95%面積作非博彩用途,內容令人期待。

獲續賭牌機會大 上望8.8元

憧憬即將公布的去年業績理想,加上新賭場開業在即,股價是時候可短炒一轉。另外,上周四(24日)公布的新的持股結構協議,集團母公司澳娛獲信德集團(0242)伙霍氏基金合作維持控股權,有助集團展開新的里程碑。以其2018年預測市帳率(PB) 1.7倍看,相對同業明顯吸引,建議7.9元買入,上望8.8元,穿7.2元止蝕。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

光大新鴻基財富管理策略師

[溫傑 股壇俊傑]

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