蔡金強﹕佳源事件乃「集體工業意外」

文章日期:2019年1月21日

【明報專訊】小金人2019開年以來特別忙,除了股市有反彈外,債市更是幸福來得有點讓人措手不及。開年以來,內房短短半個月內發了70多億美元債,很多去年大家避之則吉的股票今年竟腰桿筆挺,連停牌兩年的明發(0846)都發了債,而整體債的票息也降了125點子(1厘等於100點子)左右,哈哈!這幸福是不是有點突然,而立竿見影,內房板塊股價也表現亮麗,連國內土地市場也火了一些,聽起來是不是非常美好!

上星期四小金人在上海出差,下午有4個小時的座談會,可從下午1點開始小金人就再也很難坐得住,中午時分,港股出現集體閃崩。

領跌的佳源國際(2768)跌幅80%,曾經跌了90%,半個鐘的時間市值蒸發300億元。仁天科技(0885)跌73.33%,弘達金融(1822),陽光100中國(2608)跌幅都在60%以上。大家是不是很熟悉,去年6月底「老千股」集體閃崩的場面再現!

這次暴跌使佳源國際的股價回到了2016年的位置,兩年多的漲幅一下子抹平。一天80%,極度酸爽壯觀了!此次暴跌的疑點,集中在佳源國際,該公司於1月17日(上周四)到期的3.5億美元的債券或涉及違約(下午公司說已經還錢)。中午開始傳出,公司的股價和債價也同時下跌,最多跌了90%。佳源的債也一度跌了30塊(尾市跌14塊)這不是股票,也不是債,這是懸崖!

做空,絕對是萬惡的空頭,呸!小金人收到無數的電話,絕對是做空,你看,最近,已經有好幾篇文章在搞它,誰搞它呀?誰做空它呀?誰會這麼無聊,佳源的沽空比例最高接近20%,跟以前比沒高很多,跟其他內房公司比,也是差不多。大家知道嗎?佳源沽空的借貨成本要25厘,你就算有沽空的心,也不會主動搞它!那解釋一下為何有好幾篇自媒體文章說它不好(算不上抹黑),乖乖!你說它好才不正常嘛!小金人前幾天看到去年內房2018銷售增幅表,哇!第一名就是佳源,公司銷售875億元人民幣,而且公司還表示不服,認為公司沒放進上市公司部分還有好幾倍,那「佳源同學」你是不是想說你銷售有兩千億呀!真是人有多大膽,地有多大產!佳源市值300來億,與旭輝(0884)、新城(1030)一般大小,這世界太扭曲吧!

當時,小金人就想發個微信吐吐槽,心想還是與人為善吧!就算了!所以,想說的是佳源這貨的技術水平已經是肉眼無法忍受的!有人吐槽不是因為想做空它,而且自然反應……。

惡意沽空乃是幻想出來

那為何股價跳涯呢?對不起,只能說純屬工業意外,而且還是集體工業意外,近一兩年,香港市場流行「自摸,搭棚,維護」這這一套路,以前有華融系,去年華融同學家中有事後,曾經造成「血案」,去年底香港有個本地莊家也有「血案」,而這次是一個深圳為基地的國內平台,這平台過去兩年已經取代了華融同學的地位,成為這些新上市公司的恩物,所有,今天的「血案」原因很簡單,跟去年中的華融「血案」,去年底的本地莊「血案」一樣,爆倉了,被集體斬倉。所以,算得上集體工業意外!為何爆倉,不在本文討論,所以,什麼對冲基金惡意沽空只是幻想出來的。

還了債但「廢了武功」 沒人敢再一起玩

除了佳源、陽光100、國瑞,還有一大堆半新股都遭殃了,這就是出來混,總是要還的,以佳源老闆的威力,這股未來幾天能反彈,債應該也能還,可問題是,以後誰敢一起玩了?果不其然,佳源股價星期五反彈了接近八成,跌八成,反彈八成,那是不是見家鄉了,哈哈,還是跌了65%,佳源老闆可以把股價拉回起點,可問題這股基本「廢了武功」。

佳源事件可能會讓最近紅火的債市,甚至內房股市行情有負面影響,可小金人覺得也就兩三星期的事,畢竟今年內房銷售還是不差的(上市公司今年的銷售金額同比15%增長應該可以,全國大約跌12%),今年中國整體的流動性放鬆也是肯定的,甚至各種「限」的放鬆也是必然的,佳源「血案」更多的是自己的問題,低估了市場的風險!如果這樣讓新發債的票息更吸引,也未嘗不是好事!

比作華融「血案」 將責任推給死人

佳源「血案」純屬搭棚崩塌工業意外,不幸的事,小金人見到無數抽水文章,很多把它描述成華融,哎,華融?他們基本不運作了知道麼?把責任推給一個死人是最安全的。經濟學家們說是匯率和美元引起「血案」,這好奇心為何不去幫助國家研究芯片,絕對可以幫中國無中生有!

奧陸資本總裁兼投資總監

[蔡金強 奧陸之聲]