李聲揚:強生股價回調 最佳聖誕禮物

文章日期:2018年12月18日

【明報專訊】年尾未能免俗,也談回顧及展望。今年環球資產市場和上年相比,是兩個世界。埋單計數,相信大家輸錢居多。今年持有現金可能會跑贏身邊人,但本欄多次強調:不投資,向下流。不冒險而不投資,結局就是安全地、毫無疑問地跑輸通脹。持有現金頂多是一時權宜之計,長遠注定失敗。

不冒險投資便跑輸通脹

港股技術上已是熊市,但你看身邊有買股票的朋友,遠遠不似水深火熱。無他,恒指在2017年升了三成多,今年只是回吐部分升幅。下半場才開電視(或下注)的觀眾當然認為球隊輸波,但實情只是上半場有五六球在手。樓市也一樣,今年高位入市的固然不好受,「呼吸Plan」的很有機會變負資產。但正如特首所講,樓價只是回吐部分之前多年的升幅。

朋友在友報提到應該記下每次交易,不只是為計算賺蝕,而是要記低決定時的原因,年尾再審視。已是過去,但多作檢討,可以找到自己弱點和長處,將來避重就輕,對提升「功力」必有幫助。

先說壞消息。今年本人最失敗的交易當然是facebook,也曾經在本欄多次提到。金額損失不大,但整個決定相當糟糕,只怪自己「未有帶眼識人」。公司未必會一沉不起,但要用家回復以往信任,則是不可能。

facebook難重獲用家信心

得意之作則是在樓市。本人原本打算利用公司員工九成按揭計劃,細樓換大樓,搬到港島藍籌屋苑,實現虛無的「中產夢」。幸好臨崖勒馬,否則印花稅加上樓價回調,損失至少兩百萬元。

若果「避免損失」不算交易,那真正出色的是早前在本欄推介大家樂(0341)及維他奶(0345)等非中資股。最值得自豪的是繼2016年尾後再一次在低位推介國泰(0293)。升幅不及維他奶,但絕對是力排眾議之作。

當初推介國泰,是認為市場反應過度,潛在的「或被罰40億元」被誇大,市場也低估了客戶邊鬧邊坐的忠誠度。

舉一反三,強生(Johnson and Johnson)因為爽身粉醜聞,上星期五大跌一成,是多年最大單日跌幅,市值蒸發400億美元。市場並非今日才知道爽身粉有問題,而強生客戶忠誠度應該遠高於國泰(畢竟選擇不多)。公司一年收入約800億美元,外媒認為罰款「最多100億至200億美元」,最壞情况都不會動搖公司根基。執筆之時星期一晚美股仍未開市,但若股價繼續受壓,會是相當值得買入。就以此推介總結今年,希望明年會更好。

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[李聲揚 股市非常道]

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