謝紹榮﹕技術分析找恒指支持

文章日期:2018年11月26日

【明報專訊】上周美股搖搖欲墜,反而港股卻一改以往「人跌一尺、我跌一丈」之勢,恒指穩守25000點。近期雖則有傳習主席於G20峰會前到訪西班牙,惹來外界對「習特會」能否成事揣測,但港股似乎未受影響。對後市看法,本欄仍舊維持月初觀點,即恒指今年最低位(即24540點)應已出現。

本人雖然偏好基礎分析,但技術分析簡單易用,的確是不爭事實;技術分析雖則缺乏理論基礎,但卻不能否認也極具參考。圖表派開山祖師,可算是杜氏理論,該理論指從股票價格走勢及其交投量所形成的波浪,可以推測「大莊家」在收集還是在派發股票。

杜氏理論發表至今已近百年,一直備受質疑,尤其現今場內場外各種衍生工具交易繁多,試問又怎能憑「數潮數浪數漣漪」這些招數,來猜度大莊家底牌?本人一直認為圖表派的準繩度,大多源於圖表派信眾的「自我應驗預言」的結果。

圖表派信眾愈多 預言愈大機會應驗

情况類似一班朋友外遊,相約在機場會合,大家便會慣性在所屬航空公司櫃位附近等候。也就是說,圖表派信眾們因信念相同而不期而遇,形成了支持位及阻力位,而自我應驗預言效應大小,則與分析方法知名度有關,教主名氣大,信眾自然多,效果亦愈顯著。

22000至24500點承托力強

圖表派信徒常以「黃金比率」0.618來推測股票市場的調整及反彈幅度,例如今次牛頂約33150點,如以0.618推算大浪,第一個主力支持位約20500點。由於0.618難以記憶,不少分析員改以0.66或0.5代替,而22000點支持位之說,便是由此而來。

除了「自我應驗預言」外,行為經濟學亦可解釋為何技術分析有其準繩度。熟悉過往恒指走勢的投資者,大都知道去年港股升浪最大阻力區介乎24000至25000點。皆因撇除2015年那個超短氣升市外,24000點乃過往多年浪頂,所以去年不少散戶都在此區域悉數沽售股票。及後,他們大多受「錨定效應」影響,不甘心反手追貨,一直等待大市回落,直至昔日沽貨水平,才有意欲再度入市。綜合上述兩點,恒指在22000至24500點可謂承托力十足,並非不堪一擊。

跨國保險集團

前亞洲區投資管理總監

現職財經教育公司總裁

[謝紹榮 老海鮮周記]