預料恒指今日於25,900至26,400點波動

文章日期:2018年12月7日

市場展望

恒指昨日裂口低開470點後,跌幅曾收窄至438點。惟其後受A股跌幅擴大拖累,大市反覆向下,半日挫702點。午後,指數最多挫803點,低見26,016點。恒指終報26,156.38點,跌663.30點或2.47%。全日大市成交額為969.51億港元。華為事件觸發中美貿易戰再升級的恐慌,全球股市利淡。道指收市報24,947點,跌79.4點或0.32%。ADR港股比例指數報26,171,較上個交易日恒指收市彈14點或0.05%。預料恒指今日於25,900至26,400點波動。

深港通點評

中工國際002051.SZ)

公司簡介:公司的主營業務為國際工程承包、海內外投資和貿易。

業務簡評:

- 據公司公告,公司與阿塞拜疆綜合煉鋼公司簽署了阿塞拜疆鋼鐵生產綜合體建設項目商務合同。合同金額為11.7億美元。此項目或將對公司未來經營業績帶來影響。

- 2018年首三季度,公司營業收入按年升26.49%至78.84億人民幣,淨利潤按年增10.07%至9.39億人民幣。公司預計,受國際形勢及匯率不確定的影響,全年淨利潤將錄得-20%至20%的按年上漲。

- 公司期內大部分收入來自於境外,故而海外經濟與政治環境或將對公司業務經營帶來較大影響。

個股點評

神華估值吸引 具防守力

- 中國神華1088)主營業務為煤炭、電力生產和銷售,鐵路、港口和船舶運輸,煤製烯烴等煤炭相關化學加工等業務。公司現金流好﹑估值低﹑長期分紅率較高,值得投資者留意。

- 公司公布10月商品煤產量2,560萬噸,按年增加7.6%;煤炭銷售量3,840萬噸,按年增加11.6%。今年首10個月,商品煤產量近2.46億噸,按年微升0.2;煤炭銷售量3.78億噸,按年增加4.3%,反映10月產銷量有所加快,或可抵銷近期煤價偏弱之影響。

- 公司開始探索三年煤炭供應合同機制,在2018年內與15個外部客戶及其母公司國家能源集團確保1.5億噸)簽訂了為期三年的長期合同共2億噸)。在2018年上半年,長期合約銷售均價為每噸576元人民幣,該公司認為這是一個相對較好的煤炭銷售價格。我們認為這有助提高股價的逆週期能力。

- 神華計劃建設黃大鐵路,以吸收3億噸下游運量需求,以及朔黃鐵路沿線的4,000萬噸潛在運量需求。預計黃大鐵路將於2019年底開工,估計資本支出總額為105.1億元人民幣,這符合國務院的「公轉鐵」政策。完成後,它將有助於提高公司運力。建議投資者17.2港元以下買入,目標價19.5港元,止蝕價16.0港元。

時富證券研究部