農夫山泉具領先優勢 伺機跟進

文章日期:2021年2月26日

恒指公司宣佈指數季檢結果,恒指成份股數目將由52隻增加至55隻,而國指的成份股數目,將由現時的52隻重置至50隻,其中納入農夫山泉(9633)恒生中國企業指數的成份股,有關變動將於3月15日起⽣效。農夫山泉目前的市值超過2,590億元,在行業具領先優勢,根據弗若斯特沙利文報告,2012年至2019年間,集團連續八年保持中國包裝飲用水市場排名第一。包裝飲用水屬於生活必需品,另外集團積極發展天然和健康的飲料產品,豐富產品組合。

內地積極推動內需帶動經濟,提出「需求側改革」,預料在政策面上將繼續扶持內需。

面對新冠疫情影響,2020年上半年集團的收入115.45億元(人民幣,下同),按年下跌6.2%,純利減少0.7%至28.64億元。不過,整體毛利率上升3.8個百分點至59.9%,主要是因為PET採購價格的降低,以及產品結構的變化。去年上半年,包裝飲用水業務保持平穩,分部收入71.02億元,佔總收入的61.5%,分部溢利下跌4.3%至17.64億元。

集團擁有12個生產基地,總計144條包裝飲用水和飲料生產線、7條鮮果榨汁線,以及3條鮮果生產線。去年上半年,集團的經營現金流穏定,經營活動所得現金流量淨額增加至45.04億元,於2020年6月底手持現金55.62億元,資本負債比率為18.2%。

集團去年9月8日在港本港掛牌,上市價為21.5元(港元,下同)。走勢上,1月8日高見68.75元,過去半個月顯著受壓,跌穿多條主要平均線,STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,惟明顯跌低於保歷加通道底線後沽壓料減,宜候低49元以下吸納,反彈阻力63元,不跌穿46元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

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