蒙牛優化產品組合

文章日期:2021年2月10日

內地積極推動內需帶動經濟,提出「需求側改革」,預料在政策面上將繼續扶持內需。雖然新冠肺炎疫情影響消費意慾,但生活必需品受影響較少。蒙牛乳業(2319)在乳品行業具領先優勢,為應對疫情,集團加大促銷力度,通過電商、O2O到家等業務,以及與生鮮新零售平台開展密切合作等,相信對集團的負面影響有望逐步消退。集團繼續優化產品組合,集中發展高增長潛力品類,例如高端純牛奶、低溫酸奶和低溫乳飲料等,長遠有助未來盈利增長。

集團目前逾8成的收來自液態奶,其中超高溫消毒法(Ultra-heat treatment,簡稱UHT)的重點產品包括特侖蘇、蒙牛純牛奶等,具有一定知名度。在原奶供給仍然緊張的情況下,集團在處理原料奶成本較同業為佳。另外,集團投資的聯營公司--現代牧業(1117),蒙牛持有現代牧業58.15%股權,為集團主要從事原奶產品生產及銷售的策略夥伴,在奶源上有一定保證。

集團早前建議配售可換股債券,集資不超過40億元人民幣,擬用於一般營運資金。可換股債券的每股初始換股價34.73元,較前收市價折讓25%,惹悉數換股將發行最多1.38億股新股,佔擴大後已發行股本3.37%,可換股債券為期5年,年利率由2%至4%。

走勢上,1月8日高見53.85元遇阻回落,惟近日重上10天和20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD熊轉牛差距,短線走勢料有改善,可考慮47.5元以下吸納,反彈阻力53.85元,不跌穿45元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

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