香港建設私有化 提供變現機會

文章日期:2021年1月29日

香港建設(0190)上月中公佈私有化,主席兼控股股東黃剛和妻子各持有50%股權的公司--華創創業投資有限公司,作為要約人提出私有化建議。私有化要約每股作價8元,較前收市價3.63元,溢價高達1.2倍。另外,集團計劃定宣派第二次中期股息每股13港仙,來代替2020年度的末期股息;第二次中期股息,將不會自私有化作價8元扣除,亦不會成為私有化的條件。

是次私有化,要約人一致行動人士目前持有67.83%股權,並須向其他股東收購1.47億股,總作價為11.8億元,並表明作價將不會提高。倘若私有化建議獲批准和生效,香港建設將向聯交所申請撤銷上市地位。是次作價8元,為過去日平均收市股價4元的兩倍。現距離達到上市公司最低公眾持股量規定前的餘量上限,僅有0.24%,因此難以寄望大股東透過增持公司股份或公司回購來支持股價。在股價低迷和流動性低的情況下,向股東提供具吸引力的機會變現投資。

此外,過去五年每股資產淨值一直處於重大折讓,股份在過去五年按介乎68.56%至86.79%的每股資產淨值的重大折讓進行買賣,2020年6月底每股資產淨值扣除派息後為24.54元,較註銷價8元溢價2.07倍。集團近年主力發展中國的房地產市場,2020年首6個月的收入5.4億元,按年增加17.1%,惟純利下跌77.7%至2,580萬元。去年上半年,受到中美局勢緊張,以及新冠肺炎疫情影響,投資物業租金收益按年倒退13%。

去年12月31日曾低見3.52元,受到私有化的消息,1月18日裂口高開,期後窄幅橫行整固。是次私有化作價具有一定吸引力,讓投資者提供變現機會。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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